– Sysselsettingsveksten er fortsatt veldig laber. Samtidig er antall ledige stillinger på et nivå vi ikke har sett før, sier Kjetil Martinsen, rente- og valutastrateg i Swedbank.

Det gjelder ikke bare bransjer som er direkte eksponert for pandemien og import av arbeidskraft, som landbruk, bygg og anlegg, og helsevesenet.

– Det vi har sett de siste to månedene er at antall ledige stillinger i veldig mange bransjer, ikke bare de pandemiutsatte bransjene, har steget kraftig. Det setter Norges Banks rapport fra regionalt nettverk i perspektiv. Den siste undersøkelsen ble tatt opp i februar og mars, og nesten ingen bedrifter meldte om mangel på arbeidskraft, sier Martinsen.

Norges Bank nevnte ikke mismatch

– Norges Bank omtaler ikke mismatch i arbeidsmarkedet med et eneste ord, hverken i regionalt nettverk eller i pengepolitisk rapport. Lønnsoppgjøret i frontfagene var heller ikke preget av mangel på ledige stillinger og press i arbeidsmarkedet. Mismatchen har kommet de seneste månedene. I turisme er det høyeste andel ledige stillinger noensinne. Når alle planlegger for en mer normal sommer, kan det bli flaskehalser.

– Kan mismatchen skyldes forbigående timingforhold?

– Ja. I bransjer som landbruk og bygg og anlegg er den forbigående, knyttet til import av arbeidskraft. Det kan også være tregheter: Stillinger blir utlyst, og så tar det tid før de blir besatt, sier Martinsen.

– Samtidig har det vært en veldig spesiell nedtur. Folk som er permittert vil kanskje tilbake til sin gamle jobb. Ser vi på dem som er helt eller delvis arbeidsledige er det kun to bransjer som nå har høyere ledighet enn før pandemien, og det er innenfor tjenester og turisme.

Venter rente på 1 % neste år

I maioppdateringen av regionalt nettverk vil bedriftene rapportere at mangel på arbeidskraft er en knapp faktor, venter Martinsen. Han viser også til at lønnsvekstforventningene i Norges Banks forventningsundersøkelse er kraftig opp både blant arbeidstakere og i næringslivet. 

Vi tror Norges Bank når 1 prosent allerede neste år, ett år tidligere enn Norges Banks rentebane

Kjetil Martinsen, Swedbank

– Om Norges Bank agerer med å heve mer eller raskere er for tidlig å si. Norges Bank reagerer på fakta. Fakta er et at lønnsveksten blir kraftigere enn lagt til grunn. Hvis det skyldes at ledige stillinger ikke fylles opp, er det en ekstra faktor, sier Martinsen.

– Det er en grunn til at vi tror Norges Bank når 1 prosent allerede neste år, ett år tidligere enn Norges Banks rentebane.

I dag er Norges Banks styringsrente null prosent. Rentebanen til sentralbanken fra mars tilsier en heving i andre halvår til 0,25 prosent og at renten når 1 prosent i andre eller tredje kvartal 2023.

Swedbank tror på én renteheving på et kvart prosentpoeng i år og tre hevinger neste år.

Folk har vært forhindret fra å bruke penger. Nå ønsker alle å gjøre akkurat det samme.

Kjetil Martinsen, Swedbank

– Oppsiderisikoen er to hevinger i år, hvis det fortsetter som nå. Da vil det være ytterligere grunn til å heve raskere, sier Martinsen.

– Det er ikke bare i Norge dette skjer. Vi ser det i USA, i Tyskland, i Storbritannia, sier sjeføkonomen om flaskehalsene.

– Dette er absolutt et av de viktigste temaene. Nå vet vi at vaksinene fungerer. Folk er tilbake på fotballkamper i Storbritannia. Nå er spørsmålet mer hvordan økonomien ser ut. Folk har vært forhindret fra å bruke penger. Nå ønsker alle å gjøre akkurat det samme.