Årets 27. børsnotering med negativ avkastning

Milliardær Stein Erik Hagen er fornøyd. Han var først i tvil om han skulle selge 23 millioner eller 26,5 millioner aksjer i Komplett i forbindelse med børsnoteringen. Men siden prisingen i emisjonen var såpass høy, valgte han å selge 26,5 millioner aksjer til en verdi av 1,59 milliarder kroner. 

Til tross for at Komplett ble børsnotering nummer 47 i år, er ikke investorer helt mette ennå. Børsnoteringene går stort sett meget bra, prisingen er høy, og i mange er emisjonen betydelig overtegnet. Med 47 noteringer før første halvår er omme, er det ganske opplagt at 2021 vil knuse rekorden fra 2007 på 58 noteringer. 

Men det er likevel noe som er veldig annerledes nå sammenlignet med i fjor høst; Det er ikke så lukrativt for investorene som tegner seg for aksjer i emisjonen i forbindelse med noteringen.

Av de 47 nykommerne på børsen hittil i år, er aksjekursen nå lavere i 27 av dem. Det er altså et flertall med negativ avkastning. Vi kunne kanskje tatt med Elopak også, men den aksjen har så vidt «hodet over vannet» grunnet febrilske støttekjøp av tilretteleggeren.

I Komplett er det også støttekjøp. ABG Sundal Collier har mulighet til å kjøpe 3,5 millioner Komplett-aksjer til en verdi av rundt 210 millioner kroner de neste 30 dagene. Er kursen under IPO-kursen på 60 kroner, slik som nå, støttekjøpes det. 

Så gjenstår det å se om dette er nok for å holde kursen oppe, eller om vi må vente noen uker til første «bull-analyse» fra en av de fire meglerhusene som hjalp Komplett med børsnoteringen. Noen ganger er det analysene som monner mest. 

Når det er stadig flere børsnoteringer som ikke gir umiddelbar gevinst i debuten, skulle en tro at det ble vanskeligere og vanskeligere å oppnå en tilfredsstillende prising i emisjonene i forbindelse med noteringene.  Men det går altså tilsynelatende fortsatt bra, og det er foreløpig ingen grunn til at selskaper med planer om børsnotering bør trekke seg.

Bare se på Komplett, som ble priset til 4,3 milliarder før emisjonen. Hagen må jo være fornøyd med dét, for et selskap som i 2019 hadde et driftsresultat på 48 millioner kroner og et driftstap på 71 millioner kroner i 2018. I corona-året 2020 ble det selvfølgelig mye bedre, med høy vekst og gode marginer endte driftsresultatet på 276 millioner kroner. 4,3 milliarder kroner er 15,6 ganger dette kunstige gode driftsresultatet. 

Men sammenlignet med andre store nettbutikker i utlandet, er prisingen kanskje ikke så høy i Komplett likevel. Vi får vente å se hva analytikerne mener. Bli ikke overrasket hvis de mener at Komplett-aksjen i så måte er et røverkjøp.  

Mens vi venter kan vi uansett registrere nok en vellykket børsnotering sett med eiernes øyne, og nok en mislykket sett med spekulantenes øyne.  Av de ti siste børsnoteringene siden Harmonychain i midten av mai, er det kun M Vest Water og Måsøval som har gitt kortsiktig gevinst.