– Vi er ved et vendepunkt, og det kan være på tide å kjøpe riggaksjer, sier analytiker Gustaf Amlé i Fearnley Securities til Finansavisen.
Rigganalytikerne i Fearnley Securities har fått økt tro på markedet for moderne borerigger.
Tidligere i år ventet de at markedet ville bli preget av konsolidering, skraping og god disiplin blant selskapene. Dette har slått til.
Så langt i år har dagratene overgått meglerhusets forventninger, og moderne borerigger oppnår nå dagrater på 220–260.000 dollar. Det er nivåer Fearnley ikke hadde ventet å se før til neste år.
–260.000 dollar dagen er ikke veldig høyt, sett mot historiske rater, men det er en god rate for restrukturerte selskaper, hvor break-even er betydelig redusert til rundt 180.000 dollar pr. dag etter «chapter 11-øvelsene» i fjor, sier Amlé
I områder med en mild værtype (benign) er det moderne boreskip Fearnley er mest positiv til, og nå tror meglerhuset til og med at ratene for disse kan bryte gjennom 300.000 dollar pr. dag allerede i år.
Kjøpsanbefalinger
Fearnley Securities har kjøpsanbefaling på både Valaris, Noble, Diamond Offshore, Odfjell Drilling, Maersk Drilling og Deep Value Driller, ifølge en nylig publisert sektorrapport fra meglerhuset.
De tre førstnevnte er meglerhusets foretrukne aksjer, som handles til en pris/NAV på mellom 0,4 og 0,6.
– Disse selskapene har robuste balanser, god likviditet og god eksponering mot et flytermarked i bedring, sier Amlé.
– Vi er på et sted der markedet bedrer seg raskere enn ventet, og verdsettelsen av aksjene er også fornuftig – for første gang på lenge.
– Skraping er essensielt
Disiplinen blant riggselskapene viser seg i at de har klart å kvitte seg med tonnasje og ikke reaktivert rigger og boreskip så snart de har hatt sjansen.
– Rigger som ikke var i arbeid ble tidligere holdt varme, men nå sendes de rett i kaldt opplag eller blir skrapet, sier analytikeren.
Siden pandemien brøt ut i fjor vår, har 39 såkalte flytere forsvunnet ut av markedet, tilsvarende 17 prosent av tilbudssiden.
– Skraping er essensielt for at markedet skal bedre seg, og det er ikke bare gamle rigger som skrapes, også moderne, sier Amlé.
Kombinert med økt etterspørsel, har dette økt den samlede utnyttelsen for flyterne fra 60 prosent i fjerde kvartal i fjor til 70 prosent.
Strammest for boreskip
Den virkelige tilstrammingen venter Fearnleys i markedet for moderne boreskip. Her har utnyttelsen steget til rundt 90 prosent, noe som har presset ratene oppover.
Etterspørselen er fortsatt høy, og meglerhuset ser altså potensial for at ratene for boreskip skal passere 300.000 dollar innen året er omme.
– Vi tror på mer konsolidering og at skrapingen kommer til å fortsette. Dette støtter vårt syn om høyere dagrater. Risikoen er at markedet bedrer seg for fort og rigger som ligger i kaldt opplag blir reaktivert mot korte kontrakter, men alt handler om disiplin. Vi er der vi er i dag på grunn av skraping og disiplinerte selskaper, sier Amlé.
