Selv ikke en galopperende oljepris ser ut til å øke interessen for oljeserviceselskaper og det er lenge siden omsetningen i aksjene har vært lavere. Trenden kan imidlertid være i ferd med å snu for en av tungvekterne i sektoren.
– På kort sikt er det ikke aktuelt å investere i sektoren. Vi har gått inn med en del i Subsea 7. Det er en aktør vi tror vil overleve. De andre aktørene er nedsyltet i gjeld og er fremdeles high yield-caser, sier aksjesjef Leif Eriksrød i Alfred Berg.
TGS er også et godt selskap, mener han.
– Begge selskaper er solide uten gjeldsutfordringer. De har mulighet til å investere i omstilling, sier Eriksrød.
Lav omsetning
Onsdag var TGS omsatt for 26 millioner kroner på Oslo Børs. Selskapet regnes som et av verdens største seismikkselskaper og hadde i 2019 en markedsverdi på nesten 33 milliarder kroner.
Da oljeprisen kollapset til 20 dollar fatet i januar 2016, ble TGS-aksjen handlet på tilnærmet samme kursnivå som i dag, rundt 115 kroner. Omsetningen var derimot mye høyere til tross for betydelig lavere oljepris enn i dag.
Også subsea-kjempen Subsea 7 kan sies å gå i samme baner. Onsdag var aksjen omsatt for 31 millioner kroner. Med noen unntak må man tilbake til 2004 for å finne like lave omsetningstall.
Må tenke nytt
Oljeserviceindustrien har slitt med overkapasitet siden oljeprisfallet i 2014. Omstilling er nøkkelen, ifølge Eriksrød.
– Det er ikke så stor forskjell på skipene som skal konstruere vindparker, og de som tradisjonelt har levert oppdrag til oljenæringen. Det er mulighet for noen av aktørene å omstille seg. Kjernekompetansen til TGS er innen stordata. Selv om produktet har vært brukt til oljeleting, så er stordata anvendelig når verden skal opp i skyen, sier han.
Andrevalget
Aksjesjef og Subsea 7-analytiker Frederik Lunde i Carnegie ser flere grunner til at interessen for oljeserviceaksjer er lav. Han tror mange heller velger å investere i oljeproduserende selskaper hvor høyere oljepris øker inntjeningen umiddelbart.
- Når oljeprisen stiger så øker inntjeningen til Equinor og Aker BP i dag. I oljeservice kommer den med etterslep. Kontraktene blir tildelt i morgen, mens inntjeningen kommer i overmorgen, sier han.
Samtidig henger "ESG-spøkelset" fortsatt over selskaper som kan relateres til oljeutvinning.
- Mange ser bort fra at Subsea 7 har en fjerdedel av omsetningen sin fra havvind. Både de og Aker Solutions er svært relevante selskaper innen havvind, karbonfangst og hydrogen. Begge to er i bunn og grunn prosjekt- og engineeringselskaper som vrir seg mot fornybar energi.
Selv om interessen for oljeserviceaksjer er lav, er ikke alt håp ute, skal vi tro Lunde. Han mener man bør kjøpe Subsea 7-aksjen, og ser en oppside på 30 prosent fra dagens kurs på 83 kroner.
- Jeg tror interessen vil komme opp igjen. Særlig i de selskapene som har en troverdig grønn strategi, slik som Aker Solutions og Subsea 7. Nå som oljeprisen har holdt seg på et høyt nivå det siste halve året bør ordreinngangen i de to selskapene bedres betydelig. Aksjene vil trolig handle med en rabatt til børsen, men kommer inntjeningen opp vil aksjene følge etter.
