Subsea 7 leverte svakere resultat enn ventet i andre kvartal, med et underskudd før skatt på 27,8 millioner dollar.
– Selv om regnskap, prosjektfase og timing-faktorer virker å ha hatt en negativ effekt på kvartalet, mener vi at horribelt er den beste måten å oppsummere kvartalet, sier DNB Markets-analytiker Martin Huseby Karlsen.
Onsdag klokken 10.45 var Subsea 7-aksjen ned 8,7 prosent til 74,98 kroner.
Langt under forventning
Subsea 7 leverte en justert EBITDA på 90 millioner dollar, men 11 millioner dollar av disse ble generert gjennom en reversering av deres 2020 resizing program. Dermed leverte Subsea 7 en korrekt justert EBITDA på 79 millioner dollar.
– Dette er 46 prosent lavere enn konsensus, og 42 prosent lavere enn våre forventinger, så vi i DNB Markets mener at et resultatvarsel hadde vært på sin plass, sier Huseby Karlsen.
Subsea 7
| (Mill. USD) | 2. kv./21 | 2. kv./20 |
| Driftsinntekter | 1.198,0 | 754,0 |
| Driftsresultat | −28,1 | −929,7 |
| Resultat før skatt | −27,8 | −938,0 |
| Resultat etter skatt | −13,1 | −922,0 |
Svak cashflow igjen
Karlsen var heller ikke imponert over kontantstrømmen Subsea 7 genererte i kvartalet:
– Kontantstrømmen i kvartalet var også noe på den svakere siden på grunn av mye arbeidskapital og et lån til en joint venture. I de to foregående kvartalene har vi også sett en svak kontantstrøm og vi forventer prioriterer å generere en god kontantstrøm fremover.
Venter økt lønnsomhet
«Den justerte EBITDA-marginen på 7,5 prosent ble negativt påvirket av fortsatte forsinkelser og covid-19 som påvirker fornybare prosjekter i Taiwan, samt lave marginer i Subsea og Conventional», skriver adm. direktør John Evans i kvartalsrapporten.
«Sistnevnte gjenspeiler aktivitetsnivået i Midtøsten og gjennomføringen av SURF-kontrakter vunnet under et konkurransedyktig priset miljø i 2019 og 2020. Vi forventer en økning i lønnsomheten i andre halvår med forbedrede marginer i begge forretningsområdene. De langsiktige utsiktene er gode, da vi opplever høyere anbudsaktivitet i både Subsea og Conventional & Renewables».
Evans skriver videre at selskapet forventer en massiv utbygging av offshore vindparker fremover, og at det dermed er stor etterspørsel etter rørleggingsskip fra slutten av 2023. Dette mener Evans vil føre til en markant økning i pris for subsea-skip.
Subsea 7
