BORR

– Hvis man skal tro på ledelsen, så endrer hele caset seg, sier analytiker Vidar Lyngvær i SpareBank 1 Markets.

Med en gjeld på 1,9 milliarder dollar og nesten halve flåten i opplag, har Tor Olav Trøims riggselskap Borr Drilling vært helt avhengig av kreditorene for å holde hjulene i gang.

I januar i år gjorde Borr Drilling sin tredje emisjon på ni måneder for å ha nok likviditet, og flere analytikere har sett for seg at det måtte fylle på mer.

Nå ser imidlertid riggselskapet ut til å tro at denne tiden er forbi.

LA FREM TALL: Borr Drilling-grunnlegger Tor Olav Trøim. Foto: NTB

Tror på 23 av 23 i jobb

I andre kvartal hadde Borr Drilling 13 av 23 rigger i drift. Nylig inngikk det intensjonsavtaler for to rigger, og med bakgrunn i kontraktsforhandlinger venter selskapet nå å kunne ha 17 rigger i jobb innen utgangen av året.

Med høyere oljepris, bedre riggetterspørsel og en redusert tilbudsside, mener riggselskapet sågar at det kan få alle sine 23 borerigger i arbeid innen utgangen av neste år. I tillegg har Borr Drilling fem rigger som bygges ved Keppel FELS.

– Det er spennende tider og ting endrer seg betydelig for oss for øyeblikket. Vi har mange forhandlinger som er i ferd med å bli til signerte avtaler. Basert på prognosene våre, venter vi å ha opptil 23 rigger i arbeid innen utgangen av 2022, noe som betyr at vi vil være utsolgt, sa konsernsjef Partick Schorn på en presentasjon onsdag.

Han mener dette i så fall vil gi tilstrekkelig likviditet frem til gjeldsforfallene i 2023.

Borr Drilling har en kontantbeholdning på 32 millioner dollar, ned fra 49 millioner i foregående kvartal.

Vil kunne betjene gjelden

Borr Drilling-ledelsen har for vane å være optimistisk, og SpareBank 1-analytiker Lyngvær mener at det gjenstår for selskapet å bevise at riggene kommer i arbeid.

Det har Borr-sjefen planer om. 

– De kommende ukene vil vi annonsere kontraktene etter hvert som vi signerer dem, sånn at dere ser at det er tilstrekkelig substans i uttalelsene våre, sa Schorn på presentasjonen.

– Hvis ledelsen har grunn til å være så optimistisk, så kan det komme mange positive nyheter fremover, sier Lyngvær, og fortsetter:

– Med 23 rigger i arbeid vil Borr klare å betjene gjelden. Selskapet vil ikke klare å betale de store forfallene som kommer i 2023, men det vil kunne klare å få bankene med på en plan for gjelden.

Selskapet opplyser i kvartalsrapporten som ble publisert onsdag at det vil jobbe intensivt med kreditorene de kommende månedene for å komme frem til en langsiktig kapitalstruktur som det kan håndtere. I dag har selskapet en avtale der det ikke betaler avdrag, men i 2023 kommer det store gjeldsforfall.

Hvis alle riggene kommer i drift, mener Lyngvær at det kan være en enorm oppside i aksjen.

– Hvis dette er reelt, så er 7 kroner aksjen ingenting. Da kan man snakke om en dobling, og kanskje mer.

Onsdag ettermiddag hadde aksjen steget 14 prosent til 6,81 kroner.

Tapte en halv mrd.

I andre kvartal var imidlertid Borr Drilling et godt stykke unna å kunne betjene gjelden. 

Tross omsetningsøkning og et svakt positivt driftsresultat, tapte riggselskapet 60 millioner dollar.

Selskapet sikret seg imidlertid kontrakter, kontraktsforlengelser eller intensjonsavtaler for til sammen 472 millioner dollar, og med de nylig inngåtte intensjonsavtalene kan dette sende ordreinngangen opp i 542 millioner dollar.