Norske bedrifter har de siste tre månedene økt sin omsetning tilsvarende en årsvekst på 3,6 prosent, viser Norges Banks regionale nettverk. For tjenesteyting rettet mot husholdningene har veksten vært hele 7,3 prosent. Også eksportindustrien og bedriftsrettet tjenesteyting vokser kraftig.
Denne sterke veksten, og de klare tegnene til at prisveksten nå vil øke, får sjeføkonom Frank Jullum i Danske Bank til å tro på raskere rentehevinger enn Norges Bank har signalisert hittil.
Jullum viser til at signalene nå tyder på en produksjonsvekst på rundt 3,3 prosent det kommende halvåret, omtrent på linje med Norges Banks vekstanslag.
– Bak kurven
«Detaljene viser derimot en klart økende risiko for at Norges Bank er i ferd med å havne bak kurven, noe som kan trigge en enda raskere normalisering av rentene enn signalisert i juni», skriver Jullum i en kommentar.
En slik detalj er kapasitetsutnyttelsen, som har økt til 45,74, høyeste nivå siden mai 2008.
«Husk at i Norges Banks modeller er produksjonsgapet den viktigste driveren av inflasjon på mellomlang sikt, og disse tallene tyder på at det er høyere enn tidligere antatt», mener Jullum.
Økte kostnader og priser
Underveis har bedriftene støtt på flere flaskehalser og økte kostnader.
Til tross for at ledigheten fortsatt er klart høyere enn før pandemien, oppgir nesten 20 prosent av industribedriftene at de sliter med å få tak i folkene de trenger. I bygg og anlegg gjelder dette 44 prosent av bedriftene. Dette gjør at bedriftslederne nå venter 2,9 prosent lønnsvekst i år, opp fra 2,7 prosent ved forrige måling.
Bedriftslederne møter også økte råvarepriser og andre kostnadsøkninger. Dette møter de ikke ved å kutte i andre kostnader eller ved å senke egne marginer.
Hele 45 prosent av bedriftene svarer at de møter økte kostnader ved å øke egne priser.
– Temmelig sikker
«Norges Bank har nå fått enda klarere tegn på at økonomien normaliserer seg. Med en ledighet som faller som en stein og ligger lavere enn Norges Banks anslag og dagens veldig sterke nettverk, er vi temmelig sikre på at Norges Bank vil heve sin rentebane neste uke», skriver sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets i en kommentar.
Olsen viser særlig til den høye kapasitetsutnyttelsen, og til at nesten halvparten av bedriftene nå stanger i taket.
Som hos NHO
Dette er omtrent det samme som NHOs medlemsundersøkelse viste forrige uke. Der svarte nær en tredjedel av bedriftene at de ville øke sine priser mer enn den generelle inflasjonen den neste tiden.
Med andre ord: Det går mot klart økte priser utover høsten og vinteren.
Sjeføkonom Øystein Dørum i NHO sa i forrige uke til Finansavisen at han ventet at Norges Bank ville få de samme signalene, og ville ikke være overrasket om dette ville få Norges Bank til å signalisere raskere rentehevinger.
To av tre fikk støtte
For første gang har Norges Bank også spurt hvordan bedriftene ble påvirket av pandemien. Mens 41 prosent av bedriftene har fått senket sin omsetning, har nesten like mange, 36 prosent, fått økt omsetning på grunn av pandemien.
Samtidig har to av tre bedrifter benyttet minst et offentlig støttetiltak underveis. Nå svarer 86 prosent at de vil klare seg greit når støtteordningene avvikles.
Det er også et klart flertall av bedriftene som har bedret sin likviditet underveis. Et like stort flertall svarer at de ikke vil bygge opp større buffere i påvente av neste krise.
