Etter torsdagens kursfall på godt over 6 prosent, har nesten 90 prosent av China Evergrande Groups markedsverdi forduftet på mindre enn et år. Handelen med selskapets obligasjoner ble stanset den 16. september, og faren for mislighold av gjeld verdt mer enn 2500 milliarder kroner er svært høy.

Dette er ingen liten aktør. Evergrande er Kinas største entreprenør og har fått enorme lån fra en rekke av landets viktigste finansinstitusjoner. Mange frykter nå at vi får en Lehman-lignende situasjon, med omfattende smitteeffekter og kanskje en ny finanskrise, i det minste i Kina. Allerede har det månedlige salget av kinesiske tomter stupt med 90 prosent, og også andre av landets eiendomsselskaper har fått juling på børsen.

Evergrande forsøker selv å dumpe eiendeler for å øke sin likviditet, men hittil har strategien ikke lyktes. Igjen minner dette mye om Lehmans handlinger for 13 år siden, der brannsalg av aktiva skapte en selvforsterkende effekt og stadig lavere priser. Dette reflekteres i eiendomsselskapenes markedsverdier, som nå er betydelig lavere enn deres bokførte egenkapital.

Den kinesiske banksektoren er ytterligere et offer for Evergrande-krisen. Aksjer som China Construction Bank, China Industrial and Commercial Bank og Agricultural Bank of China - verdens tre største banker - har svekket seg med 13-20 prosent på et halvt år, og verre kan det bli.

Skadeskutte banker betyr i sin tur redusert tilgang på lån for Kinas næringsliv, som utgjør en voldsom drivkraft i de globale finans- og råvaremarkedene. Og høyrentemarkedet er slettes ikke et godt finansieringsalternativ. Der har snittrenten på dollarobligasjoner økt fra rundt 7,5 prosent ved årsskiftet til hele 13,7 prosent, mer enn noen gang siden mars 2020.