Økt økonomisk aktivitet, mindre gass i lagrene og lavere gassvolumer fra Russland, har løftet de europeiske gassprisene til rekordnivåer. Dette har igjen smittet over på Nordsjø-oljen som handles på nivåer ikke sett siden høsten 2018.
Den europeiske gassen omsettes for historiske høye 180 dollar pr. fat oljeekvivalenter, skriver Bloombergs energikorrespondent Javier Blas torsdag på Twitter. At gassprisene nå handles til mer enn det dobbelte av oljeprisen, har heller aldri skjedd før.
Det er nemlig denne perfekte stormen som får SEB-analytikerne Anders Rosenlund og Herman Lia til å løpe tilbake til regnearkene.
«Olje- og gassprisene blomstrer, og våre oppdaterte oljeprisestimater antar vedvarende stramhet gjennom 2022», skriver analytikerne i sektorrapporten «Enjoy the ride».
Strammere marked
Vanligvis pleier markedene å bytte ut dyr olje med billigere gass, men i et marked som er snudd på hodet, styrkes etterspørselen etter gass. Orkanen «Ida» som har herjet i USA har i tillegg begrenset den amerikanske tilbudssiden. Dette er gode nyheter for selskapene som lever av å selge olje og gass.
«Som et resultat av et marked som strammer seg til, venter vi lavere råoljelagre og høyere priser», skriver analytikerne.
SEB estimerer at Nordsjø-oljen vil handles for 71 dollar pr. fat i 2021 i snitt. For årene 2022 og 2023 estimerer analytikerne priser på henholdsvis 72,5 og 60 dollar pr. fat.
Den svenske banken er ikke det eneste som har vært nødt til å dra frem kalkulatoren på nytt: Giganten Goldman Sachs venter at Nordsjø-oljen skal stå i 90 dollar pr. fat ved utgangen av året, ifølge Reuters.
I fjerde kvartal i år legger SEB til grunn at Nordsjø-oljen vil handles til 80 dollar pr. fat i snitt. Slår analytikernes spådom til, kan man altså vente ytterligere oppgang i oljeprisen. Torsdag klokken 15.30 ble Nordsjø-oljen handlet til om lag 77,8 dollar pr. fat.
Gode kjøpsmuligheter
Selv om Kjell Inge Røkkes Aker BP har hatt en voldsom kursutvikling, trekkes selskapet frem som en av av meglerhusets favoritter, og får en kjøpsanbefaling og et kursmål på 325 kroner.
SEB anslår at oljeselskapet vil oppnå en yield på fri kontantstrøm på nær 24 prosent i år, og fremhever selskapets langsiktige vekst.
Selv om aksjekursene i både OKEA og BW Energy har skutt i været det seneste året, ser meglerhuset stor oppside i selskapene. De mindre lete- og produksjonsselskapene får kursmål på henholdsvis 23 og 33 kroner og selvsagt kjøpsanbefalinger.
«Vi anser fortsatt ikke verdsettelsene som krevende med tanke på veksten og kontantstrømpotensialet», skriver Rosenlund og Lia om OKEA og BW Energy.
Men analytikerne fastholder imidlertid hold-anbefalingene på Equinor og svenske Lundin Energy.
«Vi tror ikke det er bærekraftig at naturgassprisene vil overgå oljeprisene på lang sikt, og dermed burde en normalisering eventuelt bli priset inn», skriver analytikerne om Equinor, og regner seg frem til en midtsyklus-inntjening på 1,5 dollar pr. aksje. Dette er da basert på en oljepris på 60 dollar pr. fat og en gasspris på 6 dollar pr. million britiske varmeenheter (MMBtu).