– Kombinasjonen av høy børsprising, renteoppgang, utfasing av Feds obligasjonskjøp, fallende inntjeningsestimater og avtagende økonomisk vekst er ikke optimal, konstaterer aksjemegler Fredrik Brekke i DNB Markets.

– Jeg forventer en korreksjon denne høsten, og den skal benyttes til å kjøpe sykliske sektorer og verdiaksjer.

Brekke presiserer at enkelte sektorer og aksjer allerede er attraktive.

Liker oppdrettsaksjer

– Tidspunktet er godt for å kjøpe lakseaksjer, hevder megleren.

– De har falt noe fra kurstoppene, og vi nærmer oss den perioden av året hvor prisene typisk stiger frem til våren.

Brekke forteller at hans kontakter i sektoren opplever høy etterspørsel fra Europa, der kundene legger laks på frys som følge av frykt for høye priser inn mot vinteren.

– De ser at hotell-, restaurant- og cateringmarkedet kommer tilbake og forventer følgelig enda høyere etterspørsel, tilføyer han.

– Samtidig sliter oppdretterne i Chile fremdeles med å øke produksjonen.

VENTER STRAMT LAKSEMARKED: Aksjemegler Fredrik Brekke i DNB Markets. Foto: DNB Markets

Samtidig sliter oppdretterne i Chile fremdeles med å øke produksjonen

Fredrik Brekke, DNB Markets

Spår rekordhøye priser

Megleren opplyser at mye laks allerede er tatt ut av merdene og slaktet, noe som betyr at det er lite igjen til å dekke etterspørselsveksten man typisk ser i vintermånedene.

– Lakseprisene ligger an til å stige til nye rekorder i løpet av vinteren, resonnerer han.

Brekke har mest tro på sektorens tungvektere: Lerøy, Mowi og Salmar. Førstnevntes direkteavkastning estimeres til 4,8 prosent neste år, og basert på den forventede inntjeningen i 2022 er P/E rundt 12,6.

– Mowi og SalMar er ikke historisk lavt priset, men det er disse aksjene de store finansaktørene helst kjøper når sektoren snur, fortsetter Brekke.

– Mowi fordi selskapet er størst og SalMar fordi det er best.

LSG MOWI SALM

En billig tørrbulkreder

Utenfor laksebransjen er Golden Ocean en favoritt.

– Etter flere svake år med nedbygging i tørrbulk, spruter det penger av selskapet, forteller Brekke.

– Ettersom verftene er fylt opp med bygging av containerskip vil markedet forbli stramt.

Her venter megleren et utbytte på hele 18 prosent i 2022.

– I tillegg er aksjen bare marginalt høyere priset enn flåtens stålverdi, tilføyer han.

GOGL

Satser på Subsea 7

Til slutt trekker Brekke frem Subsea 7, som har en konsernverdi på beskjedne 3,3 ganger Ebitda-estimatet for midten av 2023.

– I nyere tid har prisingen bare et fåtalls ganger vært 3; på bunnen av finanskrisen i 2008-2009, etter oljekollapsen i 2016 og da korokakrisen var på sitt verste i fjor, opplyser han.

– Her kan høstens sammenslåing av Subsea 7s fornybarvirksomhet og OHT bidra til å utløse kursoppgang.

SUBC