Flyselskapene Norwegian og SAS kunne begge vise til en kraftig oppgang i antall passasjerer i september. En høyere andel vaksinerte og gjenåpning rundt om i verden har gjort at det omsider er noe positivitet å spore i luften.
Det som derimot presser på for flyselskapene er drivstoffet, som er på sitt høyeste nivå siden høsten 2018. Og det skaper ytterligere hodebry for selskaper som Norwegian, Flyr og SAS.
For prisen på flydrivstoff har i takt med oljeprisutviklingen mer enn doblet seg til nær 750 dollar pr. metrisk tonn det seneste året, ifølge tall fra den internasjonale luftfartsorganisasjonen IATA.
Vanligvis benytter flyselskaper sikringsinstrumenter for å unngå store tap ved prissvingninger. Mens SAS pleier å hedge mellom 40 til 80 prosent av sine drivstoffkostnader, har Norwegian skrevet at flydrivstoff er den største enkeltkostnaden i regnskapet.
Men nå har hverken SAS, Norwegian eller Flyr hedget flydrivstoffet.
Uendret strategi
– Under dagens usikre og ustabile markedsforhold har SAS justert finanspolitikken for andelen hedging av flydrivstoff, sier John Eckhoff i SAS til Finansavisen.
Han forteller at SAS, som de fleste andre flyselskaper, stanset all hedgingaktivitet under pandemien.
– Usikkerhet rundt fremtidig etterspørsel påvirker også drivstofforbruket, fortsetter han.
Dette støtter bransjekollega Esben Tuman fra Norwegian opp om:
– Vi har ikke endret på strategien vår for drivstoff, og det har vært knyttet stor usikkerhet til gjenåpningen av markeder, reiserestriksjoner og dermed også hvor mye vi har kunnet fly, sier han.
Eckhoff i SAS trekker også frem et viktig moment, som også er tilfelle for Norwegian, selv om flyselskapet ikke nødvendigvis nevner det selv:
– En annen faktor er at hele flyselskapets kredittsituasjon har vært stresset, og motparter har vært mindre villig til å tilby sikringsprodukter til luftfartsindustrien.
Kortsiktig effekt
Arctic Securities-analytiker Carl Frederick Bjerke sier at de økte drivstoffprisene har en betydning på kort sikt, og nevner at nykomlingen Flyr er i en prosess med å utforme hedging-strategier.
– Jeg blir ikke overrasket om det smeller litt på kostnadssiden i tredje kvartal for flere av dem. Jo flere fly man har i luften, jo mer blir det i kroner og øre, sier han.
Han forklarer at en del av billettene selges i forveien, noe som gjør at inntektssiden beveger seg saktere enn kostnadssiden.
– For Flyr sin del, som øker kapasiteten, er det gunstigere at de høyere prisene kommer nå enn om seks måneder igjen. Nå kan de ta høyde for det når de skal lansere nye ruter til våren, sier han.
– Hvilken pris ligger du inne med på jet fuel i Flyr-estimatene? Og hvor mye får det å si?
– 600 dollar pr. tonn, mens spotprisen nå er omtrent 750. Altså rundt 25 prosent høyere enn før pandemien, sier han, og viser hvem som må plukke regningen:
– Konkurransesituasjonen vil avgjøre i hvilken grad flyselskapene klarer å dytte kostnadsøkningen over på kundene i form av høyere billettpriser.
