AKER ACC CLOUD 

– Det er vanskelig å stå og snakke om energi her i dag uten å nevne energikrisen vi ser i markedet akkurat nå, innleder energianalytiker Synne Wesmann i Pareto Securities under Investordagene 2021. 

En rekke ulike faktorer har det seneste året sørget for et rally i prisen på fossile brensler, men Wesmann minner om at vi likevel står overfor et skifte, som foreløpig ikke går raskt nok. 

Hun peker på at investeringstakten trolig vil øke nå som det i de fleste europeiske land, i tillegg til giganter som Kina og India, er billigere å produsere fornybar energi fra sol og vind enn det er å drifte eksisterende fossile kraftverk. 

Hun mener elektrifisering vil være tiårets store trend, og at andelen elektrisitet i økonomien skal opp fra 20 prosent i dag til rundt 60 prosent i løpet av perioden. 

Dobbelteksponering til 30 % rabatt 

Wesmann peker på at det de seneste årene har skjedd store ting i Akers industriportefølje. Mens den i 2015 var dominert av Ocean Yield og oljeserviceselskapene utgjør tech og grønne investeringer i dag en fjerdedel av porteføljen.  

Den største enkeltposten er imidlertid oljeselskapet Aker BP, og ettersom olje og gass skal spille en en sentral rolle i energimiksen i lang tid fremover gir Aker en attraktiv dobbelteksponering. 

– Til tross for økende oljepris og fortsatt fokus på fornybar teknologi prises Aker til en mye høyere rabatt, om lag 30 prosent til NAV sammenlignet med nordiske peers, sier Wesmann. 

Med en avkastning på 21 prosent det siste tiåret mener Pareto den rabatten er altfor høy. 

– Aker har vist gang på gang at de skaper aksjonærverdier, og med den eksponeringen de gir mot både grønn og svart energi er dette en aksje vi ville kjøpt nå. 

– Her er det mer å gå på 

Fra Aker Horizons fornybarportefølje trekker Wesmann frem Aker Carbon Capture, som hittil i år er opp 63,8 prosent. I 13-tiden onsdag var aksjen opp over 3,34 prosent til 29,37 kroner.

– Vi tok opp dekning i oktober i fjor, og så da for oss en dobling i løpet av det neste året. Aksjen har i løpet av den perioden tredoblet seg, men vi mener altså det er mer å gå på. 

Det begrunner Wesmann med at den viktigste driveren for et selskaps vilje til å investere i karbonfangst er karbonprisen. I likhet med aksjen har den også har tredoblet seg det seneste året og ligger nå rundt 60 euro pr. tonn.

– Prognosene legger opp til at karbonprisen skal fortsette å øke opp mot 100 euro pr. tonn innen utgangen av 2030. I tillegg har lokale myndigheter både her til lands og i for eksempel Nederland lagt opp til et lokalt nivå på 150-200 euro pr. tonn innen utgangen av tiåret, sier Wesmann. 

Hun påpeker at målet om nettonull er så og si umulig uten karbonfangst, og at det er noe stadig flere blir klar over.  Bare i fjor og hittil i år er annonsert flere kommersielle karbonfangstprosjekter enn det er blitt til sammen de seneste ti årene. Energianalytikeren mener ACC stiller sterkt i dette markedet. 

– De har lang historie, kjent merkevare og har en teknologi som er blitt testet og har bevist bedre miljøegenskaper enn andre tilsvarende løsninger. 

Havvind-ambisjoner ikke priset inn 

Det tredje selskapet hun trekker frem er Cloudberry Clean Energy. 

– Selskapet har sett en formidabel vekst i produksjonsporteføljen det siste året, og når dagens prosjekter er ferdigstilt rundt 2023 vil selskapet ha en produksjon på drøye 700 gigawattimer, sier Wesmann. 

Hun mener også Cloudberry har vist evne til å realisere verdier. I fjor solgte selskapet 80 prosent av et vindprosjekt i Sverige for tre ganger det historiske snittet på vindprosjekter i Sverige.

– Selskapet har ambisjoner om å utvikle 2,5 gigawatt med havvind innen 2030, og dette er på ingen måte priset inn i aksjen i dag. Vi mener at etter hvert som denne porteføljen modnes er det betydelig oppside. 

Selv om dagens rekordhøye strømpriser er forbigående vil selskapets inntjening og verdien på produksjonsporteføljen  få seg et løft de neste årene hjulpet både av økte karbonpriser. Høyere karbonpriser vil igjen lede til at de langsiktige strømprisprognosene skal opp 20 til 30 prosent.