ELK
– I løpet av mine 30 år i bransjen har jeg aldri tidligere opplevd så hurtige og store prisøkninger som det vi har gjort i 2021, sier konsernsjef Helge Aasen i Elkem.
Aasen ga seg egentlig som Elkem-sjef i 2019, etter ti år på topp. Men da hans etterfølger Michael Koenig overraskende ga seg etter bare to år, ble Aasen hentet inn igjen. Først som midlertidig sjef, og i forrige uke ble det klart at han overtar på permanent basis.
Det kunne han onsdag feire med å legge frem silisiumselskapets klart beste resultat noensinne. Inntektene i tredje kvartal var på hele 8,8 milliarder kroner, tilsvarende en oppgang på 49 prosent sammenlignet med samme kvartal i fjor.
Driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) endte på drøye 2,1 milliard, eller 316 prosent bedre enn for ett år siden. Sammenlignet med andre kvartal er oppgangen på 760 millioner kroner.
Ekstremt høye priser
Den gamle EBITDA-rekorden er på rett under 2 milliarder kroner, og stammer fra andre kvartal i 2018. Den gangen var EBITDA-marginen på 28 prosent, mens fasiten denne gangen ble 24 prosent.
– Vi har som ambisjon å ha en EBITDA-margin på mellom 15 og 20 prosent gjennom syklusen, så vi ligger nå godt over vår langsiktige målsetning, sier Aasen.
Han forklarer rekordresultatet med at etterspørselen har skutt i været etter pandemien, samtidig som de store nedstengingene under krisen har ført til store flaskehalser i leverandørkjeden. Dette toppes nå av energimangel i Kina, med redusert silisiumproduksjon.
– Alt dette er med på å drive prisene opp til ekstremt høye nivåer. Det er jo fint for Elkem så lenge det varer. Denne situasjonen kan ikke vare evig, men det ser bra ut fremover, sier han.
Kina avgjør
Elkem er en av verdens ledende produsenter av silisiumrelaterte materialer, med silikon som hovedproduktet. Elkem har to store anlegg i Kina, men disse ligger, ifølge Aasen, i en region som ikke blir berørt av strømmangelen. Selskapet har også silisiumproduksjon ved flere anlegg i Norge.
– Hvor lenge tror du dagens situasjon vil vare?
– Så lenge vi har en situasjon med knapphet på energi i Kina, tror jeg ikke markedet vil normalisere seg, sier han.
På kvartalspresentasjonen sa Aasen at Elkem allerede er utsolgt i fjerde kvartal. På grunn av en viss forsinkelse i effekten fra markedspriser til realiserte priser, forventer Elkem å realisere høyere salgspriser i fjerde kvartal både for standard- og spesialprodukter.
Aasen kan derfor bare fire uker inn i årets siste kvartal konkludere:
– Selv om det er litt usikkerhet på kostnadssiden, er det mye som tyder på at fjerde kvartal blir bedre enn tredje.
Hyggelig utbytte
Elkem-aksjen suste opp opp nesten 6 prosent like etter at børsen åpnet. Utover ettermiddagen falt aksjen tilbake og et par timer før børsstengning var oppgangen redusert til 0,8 prosent, tilsvarende en aksjekurs på 36,60 kroner.
I tredje kvartal tjente Elkem 2,16 kroner pr. aksje, som gir en akkumulert inntjening i år på 4,36 kroner pr. aksje. I og med at Elkem-sjefen spår ny inntjeningsrekord i fjerde kvartal vil årsinntjeningen bli minst 6,50 kroner pr. aksje. Det vil i så fall gi en P/E-multippel på under 6 år.
– Vår uttalte utbyttepolitikk er at mellom 30 og 50 prosent av nettoresultatet skal tilfalle aksjonærene. Det ligger med andre ord an til et hyggelig utbytte for 2021, sier finansdirektør Morten Viga.
Hvis god inntjening også betyr høy utbytteutbetaling, kan Elkem-aksjonærene se frem til 3,25 kroner pr. aksje i utbytte til neste vår. Det betyr en direkteavkastning nesten 9 prosent, gitt dagens kurs.
| (Mill. kr) | 3. kv./21 | 3. kv./20 |
| Driftsinntekter | 8.796 | 5.886 |
| Driftsresultat | 1.666 | 99 |
| Resultat før skatt | 1.675 | −74 |
| Resultat etter skatt | 1.380 | −97 |
