– USAs renteheving vil overraske mange i investormiljøene, hevder investeringsdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i Global Assets.

Han viser til at swap-markedet nå priser inn en viss sannsynlighet for at USAs styringsrente økes med et kvart prosentpoeng allerede før neste sommer.

– Flere tradere sier det er en 70 prosent sjanse for at dette skjer, og i så fall kan vi få en renteheving omtrent samtidig som at Fed helt slutter med støttekjøp av obligasjoner, fortsetter Maalen-Johansen.

– Noe slikt vil trolig føre til et strammere kapitalmarked og lavere aksjekurser.

SIKRER PORTEFØLJEN: Investeringsdirektør Lars Semb Maalen-Johansen i Global Assets. Foto: Global Assets

...i så fall kan vi få en renteheving omtrent samtidig som at Fed helt slutter med støttekjøp av obligasjoner

Lars Semb Maalen-Johansen, Global Assets

Satser på verdiaksjer

Investeringsdirektøren påpeker dessuten at økonomien er solid og at vi kan få en lengre periode med høy inflasjon – særlig dersom energiprisene ikke faller og flaskehalsene i verdens logistikksystem vedvarer.

– Generelt bør man derfor vekte seg mot verdiaksjer, shipping og mindre volatile energikilder som geotermisk energi, sier han.

– I tillegg kommer Nordic Semiconductor, som er i en ekstrem situasjon med lange leveringstider på halvledere.

NOD

Svensk børsnykommer

Innenfor geotermisk energi trekker Maalen-Johansen frem svenske Get Group.

Børsnykommeren har flere intensjonsavtaler, inkludert én på Færøyene og flere mot landbaserte oppdrettsanlegg samt kommuner og eiendomsutviklere.

– Gitt dagens volatile strømpriser bør et slikt selskap, som sitter på mye kompetanse fra oljeboring og proprietær teknologi, få fokus i markedet, mener Global Assets-partneren.

Han liker også Golden Ocean.

– Aksjen scorer godt på verdifaktoren og har hatt en fin kurstrend i de seneste tolv månedene, forklarer han.

– Den er blitt noe billigere i den seneste tiden, sammen med flere andre shippingselskaper.

GOGL

Sikrer med fryktindeksen

Nordic Semiconductor la på sin side frem sterke tall for tredje kvartal.

– Aksjen er i etterkant blitt solgt litt ned, trolig som følge av at en del investorer satt med store gevinster der, sier Maalen-Johansen.

– Dette er ingen typisk «verdiaksje», men makrobildet ser stabilt ut, og ledelsens prognoser er høyere enn analytikernes.

Til slutt anbefaler Maalen-Johansen at man sikrer porteføljen med VIX, den såkalte «fryktindeksen».

– Det skyldes vår vurdering rundt en overraskende tidlige renteheving, utdyper han.

– Vår kvantitative modell anbefaler at 16,5 prosent av kapitalen plasseres i VIX-terminkontrakter.