Arctic Securities har nedgradert Aker BP fra kjøp til hold, mens kursmålet er oppjustert fra 285 til 360 kroner, går det frem av en analyse mandag.
Kursmåljusteringen henger først og fremst sammen med høyere olje- og gasspriser (rundt 55 kroner), NOAKA-oppgraderingen (rundt 8 kroner) og at hele Ærfugl-feltet nå er i produksjon (rundt 5 kroner). I tillegg er verdsettelsestidspunktet flyttet frem to kvartaler (rundt 7 kroner).
Siden Stenslets forrige oppdatering av Aker BP har Arctic høynet sine Brent-prognoser fra 65 til 80 dollar pr. fat for 2022 og fra 60 til 70 dollar pr. fat for 2023. I tillegg har han lagt inn de seneste forward-kurvene for gassprisene. Meglerhusets oppdaterte EBITDA-estimater for Aker BP er opp henholdsvis rundt 40 og 30 prosent for 2022 og 2023.
Høyt utbyttepotensial
«Ifølge våre tall vil Aker BP fremover generere nær én milliard dollar i årlig, gjennomsnittlig kontantstrøm, samtidig som produksjonen økes til over 350.000 fat pr. dag i 2028. Ettersom dagens netto gjeldsnivåer allerede er komfortable, ligger selskapets utbyttepotensial – gitt våre oljeprisprognoser – 60-70 prosent over dagens utdelingsnivå», skriver analytiker Daniel Stenslet.
«Selv om vi fremhever det massive oppsidepotensialet, må utdelingen åpenbart være robust også på lavere priser. Derfor vil utbetalinger et eller annet sted imellom være mest sannsynlig. Utbetaling av ekstraordinært utbytte er også et alternativ», fortsetter han.
Høyner over hele fjøla
Oppjusteringen av oljeprisprognosene utløser høyere kursmål i flere andre oljeaksjer, deriblant DNO som er høynet fra 11 til 15 kroner, med en opprettholdt kjøpsanbefaling.
«Vi tror utbytte gjeninnføres i løpet av de neste få kvartalene, noe som bør være en trigger,» skriver Stenslet.
I Okea har Arctic tatt kursmålet opp fra 31 til 33 kroner, mens det i Noreco er oppjustert fra 175 til 225 kroner. Kjøpsanbefalingen gjentas for begge.
«Tyra-prosjektet ble ytterligere de-risket i tredje kvartal og «first gas» er fortsatt beregnet til andre kvartal 2023,» skriver analytikeren om Noreco.
Til slutt har Stenslet gjort det samme med Lundin Energy som Aker BP, nedgradert til hold mens kursmålet er jekket opp fra 310 til 370 svenske kroner.
Aker BP stiger 2,8 prosent til 349 kroner mandag formiddag, DNO 3,8 prosent til 12,59 kroner, Okea 1,8 prosent til 27,90 kroner og Noreco 1,8 prosent til 158 kroner.
