NRS

Norway Royal Salmon har slitt med høye kostnader og biologiske utfordringer det seneste året, noe som gjenspeiler seg i kursutviklingen. 

Ved inngangen til pandemiåret 2020 sto aksjekursen i 240 kroner, men så raste kursen til 184 kroner under pandemikrakket på Oslo Børs i mars. Aksjen fikk deretter et realt oppsving og tok turen opp til 245 kroner i fjor sommer, men så dalte kursen og i juli sto aksjekursen i 170 kroner. 

Det var da kappløpet om kontroll av Norway Royal Salmon startet - en kamp som utspilte seg mellom havbrukskonsernet NTS, kontrollert av Helge Gåsø, og Gustav Witzøe-eide Salmar.

Trakk budet

NTS, som var største aksjonær i NRS, la 16. juli inn et bud på 209 kroner pr. aksje - et bud som senere ble oppjustert til 240 kroner - før Salmar klinket til med et indikativt bud på 270 kroner den 20. august. Men budet var betinget av at Salmar fikk over 50 prosent av aksjene.

I slutten av august måtte imidlertid Salmar kaste kortene etter at NTS klarte å passere over 50 prosent eierskap av aksjene. I slutten av august gikk fristen for budet ut, og i dag kontrollerer NTS 68,12 prosent av aksjene i Norway Royal Salmon. 

NRS-aksjen ble på det høyeste handlet til 275 kroner under budkampen. Tirsdag ettermiddag sto aksjekursen i 176 kroner og lakseoppdretteren verdsettes til 7,6 milliarder kroner etter et fall på 18 prosent hittil i år.

Samtidig har en rekke sjømataksjer på Oslo Børs nådd nye høyder som følge av rekordsterk etterspørsel og en stadig innhenting fra pandemien.

– Det er stor variasjon mellom selskapene. På den negative siden har NRS hatt flere ILA- utbrudd i Finnmark. Usikkerhet rundt biologien har nok preget kursutviklingen i det siste. Nå ser det imidlertid ut til at biologien er på bedringens vei da ny smolt er fullvaksinert mot ILA-viruset, sier SEB-analytiker Bent Rølland til Finansavisen.

– Jeg har ingen kommentar til at aksjekursen er der den er i dag. Vårt kursmål er 211 kroner, sier han. 

Engangskostnader 

I tredje kvartal oppnådde Norway Royal Salmon et operasjonelt driftsresultat på 89 millioner kroner og et driftsresultat pr. kg på 12,13 kroner. Tilsvarende tall fra samme kvartal året før var 35 millioner kroner og 4,21 kroner. 

På forhånd ventet analytikerkorpset et operasjonelt driftsresultat på 95 millioner kroner, ifølge TDN Direkt. 

– Vi har lavere produksjonskostnader og høyere priser enn tilsvarende kvartal i fjor. Samtidig er det operasjonelle driftsresultatet påvirket av høye engangskostnader knyttet til NTS sitt pliktige bud på selskapet, samt hendelser hos eksterne smoltleverandører som har medført at NRS måtte destruere smolt, uttaler konstituert konsernsjef Klaus Hatlebrekke. 

– Destruksjonen av smolt har redusert årets utsett og vil ha negativ påvirkning på slaktevolumet i 2022. Vi er fornøyde med at produksjonen i vårt nye smoltanlegg i Dåfjord har vært god, noe som vil sikre NRS smolt fra neste vår, legger han til. 

Verdijustering påvirket resultatet negativt med 19 millioner kroner i kvartalet, mens det på samme tid i fjor var en positiv effekt på 111 millioner kroner. 

– Rapporten var ganske på linje med forventningene. Det er stikkordet i dag. NRS klarte faktisk å redusere kostnadene i Nord-Norge og det er ganske bra, sier Rølland i SEB.

I rapporten fremgår det at NRS venter økte produksjonskostnader for virksomheten i Norge i fjerde kvartal, mens på Island ventes det noe lavere kostnader.

NRS venter fortsatt et totalt slaktevolum på 48.000 tonn i 2021, hvorav 36.500 tonn i Norge og 11.500 tonn på Island. Dette er en økning på 20 prosent i Norge og 55 prosent på Island sammenlignet med 2020. For 2022 forventer konsernet et totalt slaktevolum på 51.500 tonn, hvorav 38.500 tonn i Norge og 13.000 tonn på Island. 

Sammenslåing på gang

I slutten av september varslet styret i NTS at det hadde besluttet å innlede strategisk dialog med NRS om en mulig sammenslåing av NRS og Salmonor, der sistnevnte er oppdrettselskapet til NTS. 

NTS og NRS ser et betydelig synergipotensial ved å kombinere de to selskapene og vil skape en «fullt integrert, storstilt lakseoppdretter med en attraktiv lisensportefølje i regioner med best resultat». 

– Vi har kommet så kort her så det er ikke så mye å si. Det er helt sikkert mange spørsmål, men vi er rett og slett i startgropa, sa Hatlebrekke under presentasjonen. 

Til sammen vil NRS og Salmonor ha et slaktepotensial på ca. 100.000 tonn i Norge og forventet 24.000 tonn på Island gjennom Arctic Fish. Ledelsen i begge selskapene har uttalt at de ser klare strategiske begrunnelser og verdiskapingspotensial i å kombinere Salmonors operasjonelle fortrinn og gode prestasjoner med NRS 'vekstmuligheter.

– Vi forventer at det tar en god stund før det kommer en konklusjon her, sier Rølland i SEB. 

KURSMÅL 211 KRONER: Analytiker Bent Rølland i SEB. Foto: Eivind Yggeseth