Ice Group, Meltwater, Mercell Holding og Link Mobility er fire av de ti IT-selskapene på Oslo Børs og Euronext Growth hvor mange av analytikerne spår en voldsom kursoppgang fremover.
Ifølge finansnettstedet Bloombergs database er det kursmål og analysedekning på 46 selskaper i IT-sektoren, der oppsiden i Ice Group er størst.
Ice Group har lagt bak seg et forferdelig år og nylig var aksjekursen i fritt fall etter at selskapet rapporterte kvartalstall og samtidig lanserte en omfattende restruktureringsplan. Det er tydelig at ikke alle analytikerne har justert kursmålene sine, Barclays opererer fremdeles med 25 kroner i kursmål, mens Arctic Securities har hold-anbefaling og kursmål 5 kroner på telekomselskapet.
Gjennomsnittlig kursmål ender likevel på heftige 17,33 kroner, det tilsvarer mer enn en firedobling fra dagens nivåer.
Et fellestrekk ved aksjene som, ifølge Bloomberg, har de høyeste kursmålene er at de har falt kraftig gjennom året. I tillegg til Ice Group har Patientsky Group ramlet nesten 78 prosent, mens Link Mobility, Meltwater og Mercell Holding har falt henholdsvis 58 prosent, 47 prosent og 44 prosent.
Tre favoritter
Kristian Spetalen, aksjeanalytiker i Arctic Securities, mener Pexip, Zalaris og Sikri er gode kjøp på 12 måneders sikt. Spetalen peker på at Pexip har nesten doblet børsverdien etter IPO-en i mai 2020, men samtidig har prismultippelen halvert seg.
I kombinasjon med at vi tror veksttakten skal opp etter årsskiftet, så mener vi aksjen må reprises snart. I tillegg er det verdt å merke seg at mange innsidere også har kjøpt seg ytterligere opp ved flere anledninger denne høsten Kristian Spetalen, Arctic Securities
– Veksten har skuffet litt i 2021, men den er fortsatt 25 prosent på årsbasis og de leverer fortsatt en veldig god avkastning på investeringene sine i forhold til sammenlignbare selskaper både i Norge og USA, sier han, og fortsetter:
– I kombinasjon med at vi tror veksttakten skal opp etter årsskiftet, så mener vi aksjen må reprises snart. I tillegg er det verdt å merke seg at mange innsidere også har kjøpt seg ytterligere opp ved flere anledninger denne høsten.
Kristian Spetalen. Foto: Arctic Securities
Arctic-analytikeren venter også at alle kontraktene heller lønn- og HR tjenesteselskapet Zalaris har signert i løpet av 2021 vil materialisere seg i regnskapsbøkene fra 1. kvartal 2022.
– På dagens topplinje og margin prises selskapet til 18,5 ganger EBIT, men med enkle marginantagelser på de annonserte kontraktene samt kunder som forsvinner handles selskapet på 13,5 ganger vårt 2022-estimat, sier Spetalen, og fortsetter:
– Det mener vi er for billig, gitt 10 prosent organisk topplinjevekst og marginekspansjon og vi synes derfor forholdet mellom risiko og avkastning er veldig attraktiv.
Han viser også til at sammenlignbare amerikanske selskaper handles til 25 ganger EBIT, mens nordiske IT-tjenesteselskaper ligger på 20.
Analytikeren mener også Sikri, som er markedsleder i sine markedssegmenter, er attraktiv og peker på 10–15 prosent organisk vekst og marginekspansjon.
– I tillegg til dette kommer konsolideringsmuligheter og potensiell ekspansjon utenfor Norge. Vi synes dette fortjener en høyere fri kontantstrømmultippel enn 18x for 2022.
Med unntak av Ice Group, så har ingen av selskapene skuffet oss og endringene er primært fordi aksjene har gått mye og handlet opp mot våre tidligere kursmål Kristian Spetalen, Arctic Securities
Fire nedjusteringer
Etter 3. kvartal har Arctic tatt ned anbefalingene på Crayon, Nordic Semiconductor, Webstep og Ice Group til hold.
– Med unntak av Ice Group, så har ingen av selskapene skuffet oss og endringene er primært fordi aksjene har gått mye og handlet opp mot våre tidligere kursmål. Totalt sett er de fleste kursmål nedjustert da hele sektoren har fått en hit i løpet av høsten, spesielt programvare- og vekstselskaper, sier Spetalen.
Analytikeren tror samtidig at det vil dukke opp gode muligheter blant programvare- og vekstselskapene fremover.
– Mange har falt veldig mye, men man må ha respekt for markedets prising også. I lys av det er vi litt usikre på deltaen på de kommende kvartalsrapportene. Mange av selskapene skuffet ikke bare litt i Norge 3. kvartal, men også i USA. I kombinasjon med et par mindre gode datapunkter så langt i 4. kvartal, er vi litt forsiktige på kortsiktig basis. Samtidig har vi notert oss mye innsidekjøp i sektoren i selskaper vi både dekker og ikke dekker, sier Spetalen.
Vinneraksje opp eller ned?
En av årets desidert beste teknologiaksjer er Nordic Semiconductor som har steget med hele 111 prosent og som i dag har en børsverdi på 56,3 milliarder kroner.
I forbindelse med kapitalmarkedsdagene i slutten av oktober sa selskapet at de ville klare målet om én milliard dollar i inntekter i 2023, ett år tidligere enn antatt. Samtidig ble det lagt frem nye mål der ambisjonen er å oppnå minimum en dobling av inntektene fra 2023 til 2026.
De seneste årene har Nordic Semiconductor brukt 420 millioner dollar på forskning og utvikling, der en god porsjon har gått til de nye forretningsområdene cellular IoT, WiFi og deres seneste satsningsområde energistyring. For selskapet betyr det at det adresserbare markedet har gått fra rundt 4 milliarder dollar til et sted mellom 15 og 20 milliarder dollar.
I dag er det tydelig at noen av analytikerne frykter at det vil komme en korreksjon i aksjen. En faktor er Nordic Semiconductors prising som ligger godt over sammenlignbare selskaper i halvlederindustrien, og samtidig er det fremdeles problemer i bransjen når det gjelder tilgang på komponenter.
Kursmålene svinger fra 260 kroner til 435 kroner, det vil si at den største optimisten forventer en videre oppgang på rundt 50 prosent, mens det laveste kursmålet ligger 11 prosent under det aksjen nå omsettes for.
DNB Markets-analytiker Christoffer Wang Bjørnsen er blant analytikerne som helle mot videre oppgang, og han sier til Finansavisen at Nordic Semiconductor, Atea, Tietoevry og Meltwater er de aksjene han har mest tro på for øyeblikket.
I tillegg har hans kollega Emilie Krutnes Engen fra samme meglerhus stor tro på Carasent.
Carasent er ett av få norske teknologiselskaper John Fredriksen har valgt å satse på. Fredriksen kontrollerer godt over 13 prosent av aksjene i selskapet som tidligere het Apptix og som tidligere satset på IT-driftstjenester, men i dag er det elektroniske pasientjournaler som gjelder.
Carasent har falt 1,5 prosent siden årsskiftet, men ifølge Bloomberg er det eneste kursmålet på aksjen signert DNB Markets og ligger på 61 kroner, opp 65 prosent fra dagens nivå.
