Tirsdag formiddag viste Norges Banks regionale nettverk kraftige tegn på økt inflasjon og press i arbeidsmarkedet. Likevel mente både sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets og seniorøkonom Kyrre Aamdal i DNB Markets at utfallet ved neste ukes rentemøte var helt i det blå.
Om Norges Bank ligger an til å heve renten eller ikke ville være avhengig av de nye tiltakene regjeringen varslet tirsdag kveld.
Skjenkestopp og meterkrav
Tiltakene innebærer noen nye restriksjoner og ganske mange sterke anbefalinger. Blant annet settes skjenkestopp ved midnatt, munnbindpåbudet gjeninnføres og det kreves en meter avstand.
Samtidig gjeninnføres kompensasjonsordningen for norske bedrifter og ytelsene til ansatte som permitteres eller mister jobben bedres igjen. Tirsdag kveld varsler også LO-leder Peggy Hessen Følsvik at regjeringen og partene i arbeidslivet jobber med en lønnsststøtteordning.
– Hever likevel
– Jeg hadde fryktet litt strengere tiltak, sier Hov etter regjeringens pressekonferanse.
– Det er klart at disse tiltakene vil ramme næringene som nevnes spesifikt, altså kultur, reiseliv og restauranter, men samtidig gjeninnføres kompensasjonsordningene direkte for disse næringene, understreker Hov.
– Det går godt i øvrige deler av økonomien. Rapporten fra regionalt nettverk tidligere i dag viser at det er et veldig press i mange næringer. Derfor er ikke litt brems i de utsatte næringene nok til at rentehevingen neste uke blir avblåst, tror Hov.
– Dette er selvsagt veldig usikkert. Jeg er nær 50/50 mellom heving og ikke heving, men heller til at de nok kan øke renten i neste uke.
Også Aamdal hadde fryktet sterkere innstramminger.
«Dermed økte sannsynligheten for renteøkning i desember, men sannsynligheten ble jo redusert da vi fikk vite om at det skulle holdes en pressekonferanse i kl 19 i dag om strengere tiltak», skriver Aamdal i en epost til Finansavisen.
«Men om det bli en heving, er en annen sak. Selve formen på banen blir neppe så mye endret av disse tiltakene, men starttidspunktet kan altså bli skjøvet på», tror han.
Aamdal tror ikke at å la være å heve renten er et særlig egnet virkemiddel for å hjelpe en konkret sektor i økonomien, og mener det tilsier at renten kan økes videre. Samtidig kan det komme strengere tiltak, og å holde renten i uro kan være en måte å øke usikkerheten på.
«Kostnaden ved det kan være at inflasjonen får litt mer feste og at prisveksten i boligmarkedet tar seg opp», understreker Aamdal.'
DNB Markets tvilte seg fredag til at det mest sannsynlig blir en renteheving neste uke.
Smittetall avgjør fortsatt
Den neste uken, inntil Norges Banks komite for pengepolitikk og finansiell stabilitet faktisk fatter rentevedtaket, vil det komme ny informasjon.
– Vi kan få smittetall underveis som tilsier at tiltakene vil bli enda strengere, men enn så lenge er det sannsynlighetsovervekt for at renten blir hevet, gjentar Hov.
– Hva så med den varslede rentehevingen i mars?
– Hvis de hever nå, så vil de nok ta ned sannsynligheten for å heve videre i mars. Og de får muligheten til å se utviklingen videre an gjennom vinteren.
Hov er imidlertid ikke i tvil om hvordan renteutviklingen ville vært uten omicron-varianten:
– Da ville Norges Bank vært bakpå med å justere opp rentebanen, noe vi så tydelig fra nettverket tirsdag.
Knallsterkt press
Nettverksrapporten viste både svært klare indikasjoner på økende pris- og lønnspress og klart lavere forventninger til aktiviteten det kommende halvåret.
Bedriftslederne har hevet sin lønnsprognose for 2022 til 3,3 prosent, og over halvparten varsler at de vil velte økte kostnader over på sine priser.
Både Hov og Aamdal fremhevet at trykket i norsk økonomi nå er høyt, og at det meste tilsier at Norges Banks renteplaner normalt ville ha blitt hevet klart ut fra utsiktene til høyere pris- og lønnsvekst.
