BAKKA
2021 har vært et år hvor oppdrettsgiganten Bakkafrost har slitt med ekstraordinær dødelighet på selskapets oppdrettsanlegg i Skottland. I tredje kvartal måtte Bakkafrost ta ekstraordinære kostnader på 68 millioner danske kroner relatert til økt dødelighet. Samtidig ble guidet slaktevolum kuttet fra 40.000 til 30.000 tonn.
Den triste historien slutter dessverre ikke der. Søndag kveld børsmeldte selskapet at den biologiske situasjonen, spesielt i Skottland, har ført til ekstraordinære kostnader på 175 millioner danske kroner, tilsvarende 238 millioner norske kroner, i oktober og november.
Etter nedskrivninger knyttet til den store fiskedødeligheten venter selskapet et samlet driftsresultat for oktober og november på 52 millioner danske kroner.
Dette har fått sjømatanalytiker Alexander Aukner i DNB Markets til å ta grep. Han vraker kjøpsanbefalingen og setter aksjen på hold. Samtidig kuttes kursmålet fra 700 til 630 kroner.
Kutter estimater
«Vi kutter estimatet for inntjening pr. aksje med 21 prosent for 2021 og 3,4 prosent for 2022», skriver analytikeren i analysen.
Basert på at selskapet venter et driftsresultat på 52 millioner danske kroner for de to første månedene i fjerde kvartal, estimerer Aukner driftsresultatet til 113 millioner for desember, og 165 millioner for hele kvartalet.
Han legger seg dermed 53 prosent under konsensusforventningene på 353 millioner danske kroner.
«Vårt inntrykk var at situasjonen hadde stabilisert seg, og selv om vi estimerte et tap fra Storbritannia i fjerde kvartal, var den ekstraordinære kostnaden på 175 millioner danske kroner helt uventet», skriver Aukner.
Selv om Bakkafrost opprettholder forventet slaktevolum, antar sjømatanalytikeren at ytterligere 4.000 tonn laks vil bli fjernet fra neste års guiding, gitt de seneste dødelighetstallene.
Kursras
Investorene på Oslo Børs reagerer med å sende Bakkafrost-aksjen ned 11 prosent til 535 kroner etter det skuffende resultatvarselet. Det er dermed den tredje verste børsdagen i Bakkafrosts historie.
Aksjen har vært i nesten fritt fall siden fremleggelsen av tredjekvartalsrapporten, som analytiker Nils Thommesen i Fearnley Securities omtalte som «Et forferdelig kvartal». Totalt er Bakkafrost ned 30 prosent på drøye halvannen måned.
Hovedårsaken til dødeligheten i Skottland er relatert til dårlig gjellehelse blant fisken, kombinert med andre komplikasjoner som oppblomstring av mikromaneter, samt nødvendig håndtering av fisken for behandling, heter det fra Bakkafrost sin side.
Selskapet understreker at den biologiske sitasjonen bedret seg i november og stabiliserte seg videre i desember.
Videre gjentar Bakkafrost at de vil tredoble ferskvanns-testkapasiteten til neste år, med to nye brønnbåter, noe DNB Markets-analytikeren mener burde reduserer risikoen for at slike hendelser med massedød gjentar seg.
«Vi tror det kreves stabilitet i virksomheten i Storbritannia for å gjenskape tillit til snuoperasjonen», skriver Aukner.
