– Det har kommet fryktelig mange nye selskaper på Euronext Growth og det er stort sett bare tilretteleggerne som dekker nykommerne. Tilretteleggerne er nesten utelukkende positive, og er i denne sammenhengen «kjøpt og betalt».
Det sier investor Ole Petter Kjerkreit etter å ha blitt presentert tall Finansavisen har hentet inn over meglerhusenes anbefalinger av nye selskaper på lavterskelbørsen Euronext Growth.
Blant 120 selskaper på Euronext Growth er det kun ett selskap som har en salgsanbefaling mot seg – Golden Energy Offshore. Anbefalingen kommer fra det utenlandske meglerhuset Sadif Investment Analytics.
I tillegg til den ene salgsanbefalingen, er det registrert totalt 163 kjøpsanbefalinger og 20 hold-anbefalinger. Meglerhusene mener altså at det er flust av gode kjøpsmuligheter, og at man burde kjøpe med begge hendene - selv om mange av selskapene slett ikke tjener penger.
– Kan bli kostbart
Kjerkreit var aksjeanalytiker i både First Securities og SEB, før han senere ble analysesjef for norske børsnoterte selskaper i ABG Sundal Collier. Etter å ha vært innom investeringsselskapet til Egil Stenshagen, investerer trønderen nå egne midler.
Investoren sparer ikke på kruttet i sin omtale av meglerhusenes anbefalinger av nynoterte selskaper.
– Det er en ekstremt skjev analysedekning. Samtidig er det fryktelig mange nye uerfarne investorer som har kommet til børsen. Mange av dem har fulgt anbefalingene, noe som kan bli fryktelig kostbart.
Kjerkreit mener investorer som slavisk følger analytikernes anbefalinger på Euronext Growth kan komme til å tape mye penger.
– Mange av de nye selskapene har fått priset inn på totalt urealistiske målsettinger. Jeg tror vi står overfor mange kurskatastrofer. Noen selskaper har falt allerede, og mange skal falle videre. Kursene i flere aksjer kommer til å kollapse.
– Det er en veldig dårlig utvikling. Investorene blir rett og slett forledet av analyser som er systematisk villedende.
Roper kjøp
Når nye selskaper blir notert på Euronext Growth er det ikke uvanlig at meglerhusene som står som tilretteleggere kommer med positiv omtale av selskapet i form av analyser.
– Tilretteleggerne har mer enn nok med å dekke selskapene de selv har notert. Samtidig har ikke andre meglerhus insentiv til å ta opp dekning på de selskapene de ikke tjener penger på. Da får man et fryktelig lite objektivt analytikerkorps på veldig mange nye selskaper.
Til tross for at mange av selskapene på Euronext Growth går i dundrende underskudd, er prisingen i mange tilfeller skyhøy.
– Mange av de nye selskapene er verdsatt hinsides og er priset på totalt urealistiske forutsetninger. Allikevel står analytikerne og roper kjøp på aksjene. Noen uerfarne analytikere tror faktisk på dette også, men det kommer til å bli mye læring i tiden som kommer, sier Kjerkreit.
Naive investorer
Fra høsten 2020 har det vært eksepsjonelt mange børsnoteringer av selskaper på Euronext Growth. Av de nye selskapene har veldig mange hatt negativ kursutvikling siden notering.
Kjerkreit mener investorene også må ta sin del av ansvaret.
– Det har vært fryktelig stor risikoappetitt her. I flere tilfeller har selskaper, hvor notering på en annen børs hadde vært naturlig, kommet til Oslo Børs fordi det har vært mulig å få høy prising her.
– Bør norske finansmyndigheter gå dette i sømmene?
– I sum har investorene fått svært dårlige råd og det er absolutt grunn både for de enkelte meglerhus og kanskje også regulatoriske myndigheter å se på hva som har skjedd, for det norske kapitalmarkedet er ikke tjent med det som har skjedd eller skjer her.
– Det som har utspilt seg er egentlig helt useriøst. Det er ikke pent.
