Forstyrrelser i verdikjedene er en av de viktigste faktorene bak den økte inflasjonen både globalt og i mange enkeltland. Brems i produksjonen i lavkostland i Asia, knapphet på viktige innsatsfaktorer og regelrette køer for å få frakt har forstyrret produksjonen i de fleste land. Utenfor havnene i California har containerskip ligget på vent i opptil 50 dager for å få losset.
Dette har ført til kraftig oppgang i fraktratene. Bloomberg estimerer at verdens containerrederier tjente 150 milliarder dollar i 2021, ni ganger mer enn året før.
Over toppen
Nå tror økonomer i Citibank at det verste kan være over.
Federal Bank of New York har nylig publisert en indeks som skal måle presset på verdikjedene. Denne indeksen er ikke god nok, mener Citi, som har utviklet sin egen. Citis indeks tyder på problemene nådde toppen i fjor høst, og siden er forsiktig bedret, skriver Citi i en kommentar.
Akkurat nå er tilbudsøkningen omtrent like stor som etterspørselsøkningen. Bedringen er imidlertid ikke stor nok til at det gir særlige innhugg i de lange ventelistene som har bygget seg opp. Likevel tror Citi at pressproblemene gradvis avtar de kommende månedene.
Ferdig med julerush
Situasjonen bedres også av sesongsvingningene, hvor det normalt er stort press på høsten og mindre på vårparten. Flere havner, som har hatt sprengt kapasitet, er i ferd med å gjøre tiltak. Citi venter også lavere energipriser.
Dette har allerede gitt et klart fall i antallet containere som står i kø ved havner i California fra november til nå.
Det er særlig innen shipping og logistikk man kan vente de største bedringene, men ikke med det første. Det vil også ta tid å vri forbruket tilbake fra varer til tjenester.
Problemer ut året
«En større bedring i forholdene, som kunne redusere de underliggende problemene signifikant, vil neppe komme før i andre halvår», advarer Citi.
Derfor vil problemer i verdikjedene vare i hvert fall ut året, og trolig inn i 2023.
Også Feds indikator for verdikjedeproblemer tyder på at det verste er over.
Fed bygger sin indeks på fraktkostnader og PMI-enes indikator for leveranseproblemer og studerer dermed tilbudssiden. Citi starter heller med indikatorer for etterspørselen og ubalansene mellom tilbud og etterspørsel.
Fed-indeksen viser, ganske riktig, at produksjonen i Asia gikk på en smell i 2020, men det gjorde også etterspørselen, argumenterer Citi. Det var derfor først i 2021, da etterspørselen steg kraftig, at verdikjedene fikk virkelige problemer.
