– Vi er på vei til å skape regionens første meningsfulle tårnselskap med en selskapsverdi på 2,6 milliarder euro, i partnerskap med en av verdens største eiere og operatører av tårn, skriver konsernsjef Allison Kirkby i Telia Company til aksjonærene i den ferske kvartalsrapporten som ble sluppet fredag.
Hun gleder seg over at balansen til telegiganten har fått redusert gjeldsgrad etter at det i fjerde kvartal rant inn nesten 7,9 milliarder svenske kroner (7,5 milliarder norske) på konto fra fondene Brookfield og Alecta.
Pengene kommer fra nedsalget i tårnselskapene sine i Finland og Norge som Telia annonserte i fjor sommer. De to fondene sikret seg 49 prosent, mens Telia beholder kontrollen med 51 prosent.
Tårnselskapene eier master, tomter, strømforsyning og annet som trengs for å skru opp en basestasjon. Her ligger det store verdier.
I en årrekke har europeiske telekomselskaper i stor grad kontrollert sine egne tårn, mens man for eksempel i USA har hatt en modell med større tilstedeværelse av tårnselskaper og mobilselskaper som lever i en symbiose.
Nå trekker Europa i amerikansk retning i full fart. Flere mobilselskaper på kontinentet har solgt unna tårn og her i Norden er det Telia som nå leder an.
Se hva Telenor-sjef Sigve Brekke sa om tårnsalg i oktober:
Selger unna på hjemmebane
Tårnsalg realiserer enorme milliardverdier som kan komme aksjonærene til gode.
Bare timer før kvartalsrapporten ble sluppet annonserte Telia et nytt tårnsalg: 49 prosent av den svenske tårnvirksomheten selges, altså tårnene på hjemmebane.
Også denne gang er det Brookfield og Alecta som kjøper. Utbetalingen til Telia for det svenske nedsalget er ventet å bli 5,5 milliarder svenske kroner (5,2 milliarder norske).
Som Finansavisen skrev i oktober så kunne et nytt tårnsalg gi ekstrautbytte for aksjonærene. Det skjer nå, for mens pengene fra det første tårnsalget ble igjen i Telia for å redusere gjeldsgraden, skal pengene fra det svenske nedsalget gå til aksjonærene.
I en melding opplyser Telia at nettoinntektene vil bli brukt til å kjøpe tilbake aksjer eller et ekstraordinært utbytte, som altså kan forventes å ende rett under 5,5 milliarder.
Til sammenligning foreslår styret i Telia et ordinært utbytte for 2021 8,4 milliarder, som altså ligger i bunn. Det tilsvarer 2,05 kroner pr. aksje som skal utbetales i to omganger og det er en økning på 5 øre fra året før.
Utbetalingen for Sverige-salget vil trolig skje mot slutten av året, da transaksjonen er ventet gjennomført i tredje kvartal.
Skaper forventninger til Telenor
For en rekke fond og langsiktige investorer er tårn attraktive investeringer i infrastruktur, med stabile og forutsigbare inntekter, og lav risiko.
Ifølge Telia sitter de på om lag 9.000 tårn, hvorav Norge og Finland utgjør rundt halvparten. Når de nå selger seg ned i de 3.800 tårnene i Sverige, så gjenstår under 1.000 tårn igjen.
Dermed kommer de neste virkelig store transaksjonene neppe fra Telia, men fra andre telekomselskaper. En av dem kan være Telenor.
Telenor har nemlig også etablert et selskap kalt Telenor Tower Holding som ledes av tidligere Telenor Sverige-sjef Kaaren Hilsen. Telenor har så langt vært mer tilbakeholdne i hva salgs eventuelle planer om nedsalg de har og har poengtert at de ikke har noe hastverk.
Onsdag 2. februar legger Telenor frem sine resultater for 2021. Telias nyeste salg på hjemmebane sørger utvilsomt for at spørsmålene vil bli stilt til Telenor-ledelsen for hva de nå har tenkt til å gjøre.
Et land Telia foreløpig ikke har gjort noe med er Danmark. Der eier de mobilnettet sitt sammen med Telenor. I Finland og Norge sitter de begge med hver sine nett, mens Telenor i Sverige har nettet sitt fordelt over to partnerskap med andre mobilselskaper.
– Reddet av tårnavtalen
DNB Markets-analytiker Stefan Gauffin hadde før kvartalsrapporten en kjøpsanbefaling og et kursmål på 46,5 kroner på Telia.
I en oppdatering skriver han at Telias kvartalsrapport ble «reddet av tårnavtalen». Han peker på at inntektsutviklingen er solid, men at inntjeningsutviklingen (målt i brutto driftsresultat, EBITDA) er noe svak.
– Telia utsteder også en noe forsiktig guiding, spesielt på EBITDA der Telia sier at TV&Media-enheten vil levere lavere EBITDA i 2022 grunnet kostnadene for Champions League-rettigheter, skriver Gauffin.
Analytikeren mener imidlertid det er snakk om betydelig verdiskapning når man ser på tårnsalget og at dette tilsvarer rundt en svensk krone per aksje.
Gauffin har beregnet at det samlede utbyttet på Telia-aksjen i 2022 vil ende på 3,40 når man legger tårnsalget på toppen av det ordinære utbyttet på 2,05. Dette korresponderer ifølge analytikeren til en direkteavkastning i aksjen på 9,5 prosent.
