SCATC
– Vi har lagt bak oss et kvartal med stabil drift, robust kontantgenerering og fortsatt høy prosjektutviklingsaktivitet innen fornybar energi i alle vår kjernemarkeder, var kommentaren til Scatec-sjef Raymond Carlsen da selskapet torsdag la frem tall for fjerde kvartal.
Markedet delte imidlertid ikke den oppfatningen, og sendte aksjen rett ned i kjelleren. Etter en ruglete dag endte kursfallet på 7,9 prosent til 121,15 kroner.
– Alt er skuffende med denne rapporten. Alle tall er feil, sier analytiker John Olaisen i ABG Sundal Collier.
Må bli flinkere
Han trekker frem at EBITDA-guidingen for 2022 er lavere enn forventningene, og at alle forretningsområdene leverer svakere enn ventet.
I kraftproduksjonen skyldes det overraskende høye kostnader, innenfor servicevirksomheten er det en kombinasjon av lavere inntekter og høye kostnader, mens Development & Construction-området sliter med lave inntekter og utsatte prosjekter.
NY NEDTUR: Scatec-sjef Raymond Carlsen har sett aksjen falle fra 400 kroner i fjor vinter til nå 121 kroner. Iván Kverme
– Jeg trodde Scatec-ledelsen hadde lært av alle forsinkelsene i fjor, men det virker ikke sånn. Det ser ut som de kommuniserer når de håper byggestart på prosjektene er i stedet for hva som er realistisk, sier Olaisen.
I fjor ble fem store Scatec-prosjekter forsinket. Disse ligger i henholdsvis Pakistan, Sør-Afrika, India, Tunisia og Brasil. Nå viser det seg at det indiske prosjektet, som er på hele 900 megawatt (MW) , er flyttet fra backlog til pipeline. Dermed er veien frem til byggestart enda litt lengre.
For to av disse prosjektene, et i Pakistan på 150 (MW) og et i Sør-Afrika på 540 (MW) sa selskapet for tre måneder siden at byggestart var ventet i første kvartal i år. Nå er budskapet at det vil skje i løpet av våren.
– Det vil si nye forsinkelser igjen. De må bli flinkere med sin kommunikasjon til markedet, sier ABG-analytikeren.
Store verdier
Olaisen har lenge hatt en kjøpsanbefaling på Scatec, til tross for en lang periode med massivt kursfall. I fjor vinter nådde aksjen en topp på 400 kroner, mens den nå handles til rundt 130 kroner.
– Man blir jo litt oppgitt etter et år med skuffelser, og av og til vurderer man å kaste kortene, sier analytikeren.
Før han legger til:
– Når det er sagt, mener jeg fortsatt at de parkene Scatec allerede har er verdt mellom 100 og 120 kroner pr. aksje, og at det er store verdier i fremtidige prosjekter. I bunn og grunn har det ikke så veldig mye å si at et prosjekt blir forsinket med et kvartal. Det slår litt ut i estimatene for inneværende år, men ikke i de langsiktige verdiene.
| (Mill. kr) |
4. kv./21 |
4. kv./20 |
| Driftsinntekter |
1.039 |
680 |
| Driftsresultat |
539 |
244 |
| Resultat før skatt |
238 |
−581 |
| Resultat etter skatt |
146 |
−558 |
