Carnegie oppgraderer Pexip Holding fra hold til kjøp samtidig som analytiker Oliver Schüler Pisani senker kursmålet fra 55 til 51 kroner. Hvor langt kan aksjen falle? spør han retorisk i analysen. Basert på torsdagens aksjekurs på 35,64 kroner er aksjen ned nesten 60 prosent i løpet av det siste året.
For at Pisani skal treffe med det nye kursmålet må aksjen stige over 43 prosent.
Ser flere triggere
– Peers har falt kraftig, og derfor kutter vi litt i verdivurderingen. Vi ser likevel en oppside på godt over 40 prosent. Pexips teknologi kan ha strategisk verdi for bransjeaktører og vi tror muligheten for et oppkjøp gir en gratis opsjon. Dette kan illustreres ved Ericssons nylige oppkjøp av Pexips bransjekollega Vonage, sier Pisani til Finansavisen.
Selskapet presenterer sine kvartalstall 10. februar, og Pisani vil særlig følge med på utviklingen i driftsutgiftene og bruttomarginutviklingen. Han mener tredjekvartalstallene indikerte at selskapet har kontroll på utgiftene, og understreker at stabile estimater, bedre markedsdynamikk og en ny administrerende direktør vil kunne løfte aksjekursen fremover.
– Pexip har investert både i forskning og utvikling, og i sin salgsorganisasjon. Selv om resultatene fra det har uteblitt så langt, og aksjen derfor har falt, bør investeringene snart begynne å gi uttelling, sier Pisani til Finansavisen.
Motvind fra covid-19
10. januar meldte Pexip at selskapet økte de årlige gjentagende abonnementsinntektene (ARR) med 30 prosent i fjerde kvartal 2021 til 106,4 millioner dollar på årsbasis. Samme dag falt aksjen nesten 10 prosent til 34,18 kroner.
«Pexip skyldte på motvind fra covid-19-nedstengninger og forsinkelser i levering av maskinvare. De forventer at dette vil fortsette i første kvartal 2022, men ledelsen la fortsatt vekt på et solid pipelinesalg», skriver Pisani i analysen.
Analytikeren senker estimatet for årlige gjentagende abonnementsinntekter i perioden 2022-2023 med 5-7 prosent og forventer at Pexip vil levere en omsetning på 263 millioner kroner i fjerde kvartal 2021 og få et negativt EBITDA-resultat på 26 millioner kroner. Han mener konsensusestimatene ser mer fornuftige ut i dag og reflekterer et kutt i guidingen.
Onsdag kjøpte Folketrygdfondet 300.000 aksjer i Pexip Holding. Etter denne transaksjonen eier Folketrygdfondet nesten 5,46 millioner aksjer i selskapet, hvilket tilsvarer en eierandel på 5,2 prosent.
Pexip Holding