Det seneste døgnet har det vært full gass i kryptomarkedet, og de store valutaene er kraftig opp. Bitcoin har klatret 13 prosent til 43.366 dollar, mens verdens nest største valuta, ethereum, er opp 10,5 prosent til 2.903 dollar.

– Det er veldig mye interessant som skjer i kryptomarkedet for tiden i lys av Russlands invasjon av Ukraina, sier analytiker Vetle Lunde i Arcane Crypto.

Ifølge ham har den ukrainske stat samlet inn 24,6 millioner dollar i bitcoin, ethereum og tether, tilsvarende 216 millioner kroner i en donasjonskampanje.

– Pengene brukes til å finansiere forsvaret og de har fått inn ganske så mye penger. Overføringer gjennom bitcoin og krypto er en veldig direkte måte å få donasjoner på, i en tid der pengesystemet er veldig utsatt for både sanksjoner og teknisk svikt. Det er utrolig legitimerende for krypto, og viser viktigheten av å ha en global valuta som ingen kan bremse, sier han.

Følger ikke sanksjoner

Den seneste tiden har det vært høye volumer i kryptomarkedet og spesielt volumene i såkalte russiske par har eksplodert. 

Stablecoin-paret USDT/RUB er i ferd med å nå all-time high, på nivåer over de ekstremt volatile dagene i mai i fjor. Volumet i bitcoin mot den russiske rubelen er opp 214 prosent sammenlignet med forrige uke, mens det globale volumet er opp 46 prosent.

– Antageligvis skyldes volumøkningen at russere prøver å få en dollar eller bitcoin-eksponering i lys av sanksjonene som føres, sier Lunde.

Ifølge ham har Biden-administrasjonen har nå anmodet kryptobørser om å følge sanksjoner av russiske kunder.

– De fleste børsene har uttalt at de ikke vil følge noen sanksjoner, med mindre de blir tvunget til å gjøre det av myndighetene. Det går litt på narrativet i krypto som handler om liberale verdier. Antageligvis blir kryptobørsene tvunget til å følge sanksjonene ganske raskt, sier analytikeren.

To forklaringer

– Prøver russerne å rømme rubelen gjennom krypto?

– Potensielt. Det er veldig få muligheter til å rømme sin egen valuta for øyeblikket, utenom krypto. Særlig stablecoin-volumet tyder på at russerne vil ut, sier Lunde, og fortsetter:

– På den andre siden kan volumøkningen skyldes at store market makere i krypto som holder på mange valutapar vil kvitte seg med rubel-eksponeringen. Det kan være en strategisk og taktisk vurdering av de som stiller prisene på børsene.

Han legger til at bitcoin-volumet nominert i rubel var på 35 millioner dollar i går, noe som er lavt i global målestokk. Det globale bitcoin-volumet var til sammenligning på over 7 milliarder dollar.

Fallende korrelasjon

– Kryptomarkedet er veldig kaotisk nå og balanserer på en knivsegg med sterke krefter som trekker i ulike retninger. Det er mye geopolitisk som prises inn, mens korrelasjonen mellom bitcoin og S&P500 har vært fallende de siste dagene. De seneste månedene har korrelasjonen vært voksende, drevet av makrobildet og rentehevinger. Krigen mellom Russland og Ukraina har bidratt til et strukturelt skifte i markedet, sier han.

– Tror du på et bullmarked nå?

– Det er fryktelig vanskelig å si. På den ene siden tror jeg det. Men samtidig er jeg veldig redd for at narrativet om at bitcoin er anti-vestlig og pro-russisk vil utvikle seg, sier han.

(Journalisten har investert i ethereum, red.anm.)