Med et marked som skriker etter olje, er utfallet av samtalene mellom USA og Iran om en atomavtale sett på som en gamechanger i markedet og det eneste som kan sette en stopper for den vanvittige oljeprisutviklingen.
Dersom en avtale inngås vil sanksjonene mot Iran løftes, inkludert de som har satt en stopper for landets oljesalg, i bytte mot restriksjoner på atomprogrammet. Det er forventet at partene vil inngå en avtale, men etter at krigen i Ukraina brøt ut ser ikke ting like lovende ut som før.
– Russland har truet med bruk av atomvåpen, og det siste USA vil er et tilsvarende regime i Iran. Iran ser at vesten desperat trenger oljen deres, og de prøver å inngå kompromisser på atom-siden, sier energianalytiker Nadia Martin Wiggen i Pareto Securities.
Ettersom Iran har mye av oljen sin i lagre, kan landet forsyne markedet med olje innen tre måneder, anslår Wiggen. Iransk olje vil kunne tilby meningsfulle volumer i ett til to år, slik at amerikanske landbasert produksjon kan komme på banen. Andre løsninger, som å ta olje fra nasjoners strategiske oljelagre eller økt Opec-produksjon, vil kun være en lettelse for markedet i et par måneder.
– Opec vil ikke komme på banen før de ser at oljeprisen er der hvor etterspørselen virkelig ødelegges, men markedet kan fortsatt kjøpe olje på disse prisene. Det er ingen «demand destruction», sier Wiggen.
«Demand destruction»
Uttrykket «demand destruction» er på alles lepper i oljemarkedet om dagen, og er det prisnivået på olje som gjør at etterspørselen vil rammes for alvor og sette en demper på prisene.
– Når er demand destruction?
– Jeg tror egentlig ikke noe særlig på det. Når det skjer, så skjer det raskt. Mange viser til historien, og ikke fakta, når de ser uttaler seg om «demand destruction». Nå ser man at etterspørselen etter olje virkelig stiger, sier Wiggen.
Tidligst vil det muligens slå til på 135 dollar fatet, tror hun.
– Nå vil alle på ferie etter covid, og man vil bruke både bil og fly. Vi står i en sterk finansiell posisjon etter alle etter finansielle lettelser fra myndighetene etter pandemien.
Rømmer Russland
Etter at vestlige land har innført store sanksjoner mot Russland, har en horde av store oljeselskaper signalisert at de vil ut av Russland.
Alt fra BP, Shell, ExxonMobil and TotalEnergies er på vei ut, og dette vil ha store konsekvenser for landets oljeproduksjon fremover. Også Equinor har startet prosessen for å gå ut av prosjektene i Russland.
– Nær 1,1 millioner fat pr. dag i oljeproduksjon står nå i fare fra Russland de neste fem årene, dette ettersom oljefeltene deres trenger investeringer for å videreutvikle ressursene, sier Wiggen.
Nå produserer Russland rundt 10 millioner fat pr dag, og de har 7 millioner fat tilgjengelig for eksport og 2 millioner fat som daglig sendes til europeiske lagre.
Mistet toget
Wiggen mener investorer i aksjer og obligasjoner har vært ekstremt underinvestert i lete- og produksjonsselskaper (E&P).
– Jeg var på et roadshow i London forrige uke, og jeg ble sjokkert over den lave eksponeringen i beholdningene deres. Det var etter de russiske invasjonen. Alle tror etterspørselen vil ødelegges av høye priser, men de tar feil. De fokuserer på feil ting.
Nå begynner det å gå opp for investorene at dette blir et langsiktig problem.
– Nå priser ikke investorene inn én uke med invasjon. De ser en forlenget krig fordi Ukraina kjemper tilbake. De store oljeselskapene stikker fra Russland, og de vil ikke komme tilbake med det første. Langsiktig produksjon er ikke lenger trygt, og det gjør lete- og produksjonsselskaper utenfor Russland ekstremt verdifulle.
Det gjør lete- og produksjonsselskaper utenfor Russland ekstremt verdifulle.Nadia Martin Wiggen, Pareto Securities
En atomavtale med Iran blir derfor viktigere enn noen gang.
– Det vil være en «game changer», og jeg hører fra investorene at de vil «buy the dip». Tingen er at det ikke vil komme en «dip». Vi så et fall på 5 dollar til 95 dollar fatet forrige uke. Det var «dipen».