Hvor går oljeprisen?

Det er mange dyktige oljeeksperter og -analytikere, og prognosene hagler etter den voldsomme prisoppgangen for olje og gass. Ingen har svaret, fordi krigen i Ukraina er et politisk spørsmål, og ikke underlagt vanlige tilbuds- og etterspørselsfaktorer.

Det var da den amerikanske utenriksministeren antydet at NATO-landene og EU kunne innføre forbud mot import av russisk olje, at oljeprisen spratt opp til 125-130 dollar pr. fat Brentolje og gassprisen tilsvarte 600 dollar oljeekvivalenter. Noen sa «hvorfor ikke 200 dollar pr. fat?».

Vi lytter til disse ekspertene, og tror ikke det er mulig å predikere situasjonen bedre.

Avsluttes krigen vil energiprisene falle og blir det forbud mot import av russisk olje og gass, går prisene til himmels i det korte bildet.

Men noe kan sies i dag, mener vi, og det er at de stigende prisene og økt usikkerhet vil dempe etterspørselen.

Det enkleste eksempel er at bruk av bil (særlig i USA) vil falle, og at oljeforbruket bare av denne grunn vil bli lavere. Alt annet like, vil det ha en priseffekt.

En virkelig nyttig lærdom er det som skjedde på begynnelsen av 70-tallet da de arabiske landene plutselig satt opp oljeprisen (langt under dagens priser, selvfølgelig), og det førte til en krise i tankfarten som varte til midten av 80-tallet. Lavere etterspørsel og mindre behov for tankskip til å frakte olje førte til et katastrofalt ratefall, konkurser og avviklinger av selskaper.

Vi er ikke der nå, men sannsynligvis vil aktører verden over kvie seg for å røre russisk olje, det kan bli vanskelig å forsikre skip og last, og tankskipene må gå i opplag.

Her førte prisoppgangen for olje til redusert etterspørsel. Sammenhengen er åpenbar.

Blir olje- og gassprisen liggende på dagens nivå, går etterspørselen ned. Prisene kan falle igjen. Til 80 dollar eller 90 dollar pr. fat, men kanskje lavere.

Vi har ikke svaret, men vår advarsel ligger i at dagens energipriser ikke er tiden for å øke eksponeringen i olje. Mange selskaper, med Equinor i spissen, tjener ufattelig bra, og hyggelig er det.

Investorene, enten det er oljetradere eller aksjeinvestorer, bør imidlertid legge vekt på at mye må skje i markedet den nærmeste fremtid. Stoppes all gass og olje fra Russland, som ikke kan utelukkes, blir det ikke mye olje å frakte. Europa vil også få store problemer uten russisk gass. Hva skjer med de store rørledningene til Europa via Ukraina?

Verdens politikere vil gjøre mye for å finne alternativer til russisk olje og gass, men dette vil ta tid.

President Vladimir Putin kan kjøre russisk økonomi rett i grøften, og tusenvis av selskaper vil tape store beløp. Direkte og indirekte.

Allerede dagens prisnivå gjør noe med oss. Både industri, tradere og husholdninger budsjetterer med lavere kjøp av olje og gass. Litt realitetssans har vi jo. Skyhøye priser uten markedssvikt finnes ikke.