– Hver dag med krigføring øker sannsynligheten for at dette får langvarige og dyptgripende konsekvenser for markedene og energipolitikk, sier Stenslet.

– Generelt forventer vi høye olje-, gass- og strømpriser i tiden fremover.

Stenslet påpeker at oljemarkedet var stramt allerede før krigen, grunnet robust etterspørsel og årevis med underinvesteringer.

– I tillegg kommer nå lav aksept eller direkte sanksjoner mot kjøp av russisk olje, samtidig som markedets balanse helt avhenger av disse volumene, fortsetter han.

– Vestlige selskapers tilbaketrekning og sanksjoner som rammer finansiering og teknologitilgang vil dessuten kunne gjøre det vanskelig for Russland i det hele tatt å opprettholde produksjonsnivået på sikt.

VURDERER LANGSIKTIGE VIRKNINGER: Analytiker Daniel Stenslet i Arctic Securities. Foto: Arctic Securities

Vestlige selskapers tilbaketrekning og sanksjoner... vil kunne gjøre det vanskelig for Russland i det hele tatt å opprettholde produksjonsnivået på sikt

Daniel Stenslet, Arctic Securities

Venter langvarig effekt

Stenslet tror videre at Europas gasspriser lenge vil være høye, ettersom import fra Russland i fjor dekket omtrent 40 prosent av områdets etterspørsel og det finnes få rimelige alternativer.

Forventede langsiktige gasspriser styrer i stor grad Europas langsiktige strømpriser, så også dyr elektrisitet er trolig «den nye normalen».

– EU med Tyskland i spissen vil nå bygge flere LNG-terminaler, bygge strategiske kull- og gasslagre samt akselerere fornybarinvesteringer for å redusere russisk importavhengighet, forteller Stenslet.

– Fremtiden vil uansett preges av mindre stabilitet og man kan spekulere i om selskaper som bidrar til energisikkerhet, også de fossile, kan oppleve en viss multippelekspansjon.

Tre attraktive oljeprodusenter...

Analytikeren anbefaler kjøp av Aker BP.

– Etter Lundin-oppkjøpet vil kombinasjonen av størrelse, feltkvalitet og rendyrket olje/gass-strategi skille seg ut, og selskapet prises til en langsiktig oljepris på 65–70 dollar fatet, forteller han.

– Vi liker også Panoro, som burde generere hele selskapsverdien i kontantstrøm innen 2025, gitt 85 dollar oljepris, men kommer til å produsere i minst ti år til etter det.

En tredje favoritt, Noreco, ventes å doble produksjonen gjennom åpningen av gassfeltet Tyra om et drøyt år. 

Deretter ser Stenslet muligheter for mer enn 25 prosent utbytteavkastning.

AKRBP PEN NOR

...og tre fornybarfavoritter

Analytikerens fornybarfavoritter er Alternus, MPC Energy Solutions og REC Silicon.

– Verdien av Alternus' produserende europeiske solparker er ikke fullt priset inn, og det seneste årets dobling av Europas langsiktige strømpriser har økt verdien av utviklingsporteføljen, forklarer han.

– Solparkeieren MPC Energy Solutions handles til stor rabatt til kontanter/investert kapital, selv om pågående utbygninger skrider frem i henhold til plan og er mer enn finansiert.

Når det gjelder REC Silicon, priser markedet inn en for lav sjanse for gjenåpning av Moses Lake-fabrikken, ifølge Stenslet.

Han mener økt vestlig motivasjon for å bli selvforsynt på innsatsfaktorer til solpaneler og batterier gjør et slikt scenario mer sannsynlig.

RECSI