– Usikkerhet rundt eksport av russisk aluminium løftet metallets pris til rekordnivåer etter Ukraina-invasjonen, konstaterer Engene.

– Bare Kina og India produserer mer av det, og Europa er Russlands største aluminiumsmarked.

Analytikeren presiserer at det ikke er direkte sanksjoner av russisk aluminium.

Blant andre UC Rusal, verdens nest største aluminiumsprodusent, rammes imidlertid av vestlige selskapers sanksjoner.

– Rekordhøye priser på aluminiumingoter gir Norsk Hydro svært sterk inntjening, fortsetter Engene.

– Dette mer enn oppveier for økte kostnader knyttet til energi og råvarer som for eksempel kaustisk soda.

NHY

Rekordhøy gjødselpris

Også prisene på fullgjødsel, korn og europeisk gass er høyere enn noen gang tidligere.

Russland bidrar med nær halvparten av verdens ammoniumnitrateksport og 15 prosent av ureaen, mens Russland og Ukraina står for 30 prosent av hveteeksporten.

– I første halvdel av mars medførte høye gasspriser at Yara midlertidig stengte ned 55 prosent av sin ammoniakk- og ureakapasitet i Europa, opplyser Engene.

– Siden har gassprisen sunket, og Yara vil trolig re-starte nedstengt kapasitet i løpet av andre kvartal, hvis gassprisen forblir nær dagens nivå.

Analytikeren tilføyer at Yara ikke har produksjon i Russland eller Ukraina, samt at disse markedene utgjorde mindre enn 1 prosent av fjorårets inntekter. Potensielt kan bortfall av russisk kalium imidlertid skape noen utfordringer for produksjonen av NPK-gjødsel på kort/mellomlang sikt, ifølge Engene.

YAR

YARA BLANT FAVORITTENE: SEB-analytiker Truls Engene. Foto: Moment Studio

Yara vil trolig re-starte nedstengt kapasitet i løpet av andre kvartal, hvis gassprisen forblir nær dagens nivå

Truls Engene, SEB Equity Research

Tjener på stramt marked

Elkems produkter innen silikoner, silisiummetall og ferrosilisium var i fjerde kvartal rekorddyre, men prisene falt noe tilbake før utgangen av året.

Deretter har pilene igjen pekt oppover, og selskapet meldte nylig om et fortsatt stramt marked med god etterspørsel.

– Elkem rammes relativt lite av Europas høye energipriser grunnet en høy andel lange kontrakter for den kraftkrevende produksjonen i Norge, påpeker Engene.

– Dessuten er Ukraina-krigens direkte effekt begrenset, ettersom Elkem hverken har produksjon, ansatte eller betydelige inntekter i de to landene.

For øvrig har SEB en holdanbefaling på Tomra.

– Aksjekursen har falt nesten 30 prosent siden nyttår, men prisingen på rundt 50 ganger det neste årets estimerte inntjening er fremdeles høyere enn det femårige snittet, forklarer Engene.

ELK TOM