Sørkoreanske Hanwha Solutions har tatt jafs etter jafs i REC Silicon. Etter å ha investert 2,8 milliarder kroner i to omganger, sist med kjøpet av Kjell Inge Røkkes Aker-eierandel, vil Hanwha bli den største aksjonæren i solselskapet med over en eierandel på én tredjedel.
På en ellers blodrød børsdag mandag holder REC Silicon-aksjen seg i positivt terreng. Grunnen er en løypemelding til RECs aksjonærer fra Hanwha i forkant av den planlagte ekstraordinære generalforsamlingen som avholdes 2. mai.
Hovedbudskapet fra Hanwha er at de gjør alt de kan for å få åpnet RECs silisiumfabrikk i Moses Lake i Washington i 2023.
Analytiker Jonas Fremming i SpareBank 1 Markets mener det er helt på sin plass at REC-aksjen får en opptur etter fredagens melding.
– REC ser ut til å gjøre det litt bedre enn resten av markedet i dag, og det er nok fair, sier han til Finansavisen.
– Hadde REC-aksjen steget mer om ikke markedet generelt var svakt?
– Det kan man nok si med tanke på at mesteparten er rødt i dag, men det viktigste er operasjonell utvikling, og få på plass value added i Moses Lake-åpning.
Gjenåpning av Moses Lake
Fremming har en kjøpsanbefaling og kursmål 17 kroner i REC Silicon. Han mener meldingen fra Hanwha ikke «er noen bombe», men at det er marginalt positivt at Hanwha illustrerer at de har mål med eierposten sin.
– Kanskje kan vi se en fremtid hvor REC er tydeligere i kommunikasjonen sin til markedet - det har blitt etterlyst i mange år. Hanwha virker selvsagt fokusert på å gjenåpne Moses lake, og det er jo noe som alle venter på, sier han.
Moses Lake har vært stengt ned siden sommeren 2019, som følge av handelskrigen mellom USA og Kina. Flere ting peker mot at en gjenåpning er innenfor rekkevidde.
– For det første er det fortsatt politisk støtte for å få gjennom SEMA, en lovgivning som intensiverer investeringer i amerikansk solindustri. I tillegg er etterspørselen for polysilisum god, prisene er høyere enn på mange år og dagens energisituasjon viser også hvor viktig energisikkerhet er, sier Fremming.
Vil investere
Fremming mener det i tillegg er spennende å se hva slags andre investeringsbeslutninger som kan gjøres for REC sin del.
– Vi vet at det kan være aktuelt å investere i mer kapasitet i Butte (fabrikk for silangass i Montana red.anm). I tillegg så kan det være aktuelt å investere i forsyning av silangass, sier han.
Analytikeren tror også at Hanwha kommer til å investere mer i forskjellige ledd i industrien, noe som støtter RECs mulighet til en reaktivering av Moses Lake.
– En velfungerende verdikjede er svært viktig for investeringscaset i REC, sier Fremming.
Tror ikke på storkjøp
Hanwha kalte kjøpet av Akers eierandel i REC Silicon for en strategisk investering, men det har blitt spekulert i at et kjøp av hele selskapet er på trappene.
Først og fremst tolker Fremming meldingen fra Hanwha som at sørkoreanerne ønsker å betrygge resterende aksjonærer og til dels presentere det nye styret og deres mål med investeringen i REC.
Hanwha har allerede satt sine spor i REC-styret. 11. april foreslo koreanerne at Koo Yung Lee velges som styreleder i REC, mens Maeng Yoon Kim, Renate Oberhoffer-Fritz og Heike Heiligtag ble foreslått valgt som styremedlemmer.
– Vi tror helt klart at Hanwha har store planer for REC, hovedsakelig på grunn av at REC blir en viktig brikke for Hanwhas operasjonelle virksomhet i Q CELLS. Den aktive styreplassen er et godt tegn og viser at de satser på å utvikle det operasjonelle i REC, sier Fremming.
– Tror du Hanwha rigger seg for et kjøp av resterende aksjer i Rec?
– Vi har fått med oss at flere har diskutert dette. Vi tror ikke de er interessert i å kjøpe resterende aksjer på dette tidspunktet. Dagens eierpost er nok for å sikre tilgang på RECs polysilisium i tillegg til å kunne ta en aktiv del av utviklingen mot en gjenåpning av Moses Lake.
