KOG
Pareto Securities nedgraderer sin anbefaling på Kongsberg Gruppen fra kjøp til hold samtidig som analytikerne Kenneth Sivertsen og Carl Jørgen Flaen hever kursmålet fra 350 til 400 kroner.
Vanvittig multippelekspansjon
– Den siste tiden har vi sett en vanvittig multippelekspansjon. Samtidig er det en viss risiko i det korte bildet knyttet opp mot høye forventninger. Dersom selskapet ikke leverer i første kvartal, vil aksjen kunne få juling, sier Sivertsen til Finansavisen.
Han minner om at Kongsberg Gruppen har slått forventningene flere ganger og sikret en massiv ordreinngang og en god inntektsvekst. Det har sendt aksjen opp rundt 90 prosent det siste året og resultert i multipler som er høyere enn hos konkurrentene.
Økte geopolitiske spenninger forventes å stimulere forsvarsbudsjettene og dermed ordreinngangen, noe som teller i positiv retning for aksjekursen, samtidig som nedsiden beskrives som begrenset. Likevel mener tallknuserne at aksjen er fullpriset på dagens nivå. Det nye kursmålet gir en forventet 2023 EPS på 22.
Analytikerne ser en viss risiko knyttet til komponentsituasjonen, noe som kan påvirke kvartalsresultatene på kort sikt. Samtidig vil krigen mellom Russland og Ukraina kunne bidra til økte forsvarsutgifter i Europa.
En trygg aksje som prises høyt
– Det er en trygg plass å være, men aksjen prises høyt. Jeg mener det er en liten nedside i aksjen på grunn av situasjonen i Europa, samtidig som vi registrerer at Kongsberg Maritime også går bra. Jeg har fulgt aksjen i en årrekke, og det er uvanlig at begge segmentene imponerer. Ting ser bra ut for Kongsberg Gruppen, men det er også reflektert i aksjekursen, sier Sivertsen til Finansavisen.
Kongsberg Gruppen presenterer sine kvartalstall 10. mai. Sivertsen og Flaen gjør kun mindre estimatendringer og forventer et EBITDA-resultat på én milliard kroner, opp 14 prosent fra året før. Det er likevel rundt 12 prosent lavere enn Bloomberg-estimatet.
De estimerer en ordreinngang på seks milliarder kroner, ned 20 prosent fra første kvartal 2021. Selv om selskapet ikke har signert noen nevneverdige forsvarskontrakter i kvartalet, har Kongsberg Gruppen en ordrereserve på flere titalls milliarder kroner.
Tirsdag omsettes aksjen for 398,40 kroner, noe som gir selskapet en markedsverdi på litt over 71 milliarder kroner.
- Industrikonsern som leverer høyteknologiske systemer og løsninger til kunder innen offshore, olje- og gassindustrien, handelsflåten, forsvar, romfart og fornybare industrier.
- Har hovedkontor på Kongsberg.
- Konsernsjef er Geir Håøy.
- Fikk nåværende selskapsform i 1987 under navnet Norsk Forsvarsteknologi, som senere ble børsnotert i 1993, og tok navnet Kongsberg Gruppen to år senere.
- Største aksjonær er den norske stat gjennom Nærings- og fiskeridepartementet og Folketrygdfondet.
