Torsdag ble Seadrill-aksjen igjen tatt opp til handel på børs etter at selskapet gjennomgikk en omfattende finansiell restrukturering. Kursen pekte stort sett én vei – oppover.
Før aksjen ble børsnotert var den sist handlet i det såkalte OTC-markedet til rundt 30 dollar. Ifølge en melding fra Euronext Oslo Børs var aksjekursen ved åpning torsdag satt til 265,40 kroner, noe som tilsvarer en markedsverdi på 13,9 milliarder kroner.
Markedet sendte imidlertid aksjen rett opp da den ble gjenstand for handel på Euronext Expand, og torsdag ettermiddag lå kursen på 323 kroner, noe som priser Seadrill til drøyt 16 milliarder kroner.
– Aksjen åpnet i øvre enden av det vi tenker på som et fair intervall, og vi mener vel at det er noen av de amerikanske riggaksjene som ser billigere ut, sier SEB-analytiker Kim André Uggedal til Finansavisen.
Kollega Vidar Lyngvær i Sparebank 1 Markets liker Valaris-aksjen bedre enn Seadrill, men mener likevel at Seadrills markedsverdi skal opp i 20 milliarder.
– Vi tok opp dekning med en kjøpsanbefaling og et kursmål på 350 kroner. Vi er veldig positive til riggsektoren. Samtidig har det vært mangel på norske riggselskaper hvor man har et selskap med en bred flåte og grei kapitalstruktur, og Seadrill er en slik aksje. Etter at selskapet har tatt flere kontrakter de seneste dagene, har vi oppjustert kursmålet til 400 kroner, sier Lyngvær til Finansavisen.
25 kroner av oppjusteringen kommer som en direkte effekt av økte estimater som følge av de nye kontraktene. I tillegg får selskapet gjennom de nye kontraktene reaktivert tre oppjekkbare rigger, noe som gir økt verdi på disse riggene.
Torsdag meldte Seadrill at det hadde sikret seg nye, lange kontrakter for tre oppjekkbare borerigger for arbeid i Midtøsten. Kontraktene har en samlet verdi på 404 millioner dollar, tilsvarende 3,8 milliarder kroner. Tidligere denne uken meldte riggselskapet om to dypvannskontrakter i Mexicogulfen for total 105 millioner dollar, eller nesten 1 milliard kroner.
Overheng av aksjer
Seadrill ble i fjor tvunget til en omfattende finansiell restrukturering som følge av høy gjeld i et svakt riggmarked.
Resultatet ble blant annet at kreditorene konverterte milliarder av gjeld til egenkapital. Mens de «gamle» Seadrill-aksjonærene nå bare eier 0,25 prosent av aksjene i den nye aksjen, satt kreditorene med til sammen 99,75 prosent da selskapet ble tatt opp til ny notering i går. Størst er statlige Eksportfinansiering Norge med 17,7 prosent, mens Deutsche Bank er nest størst med 9,1 prosent. De sør-koreanske eksportkredittinstitusjonene KEXIM og KSURE sitter på henholdsvis 7,6 prosent og 7,2 prosent av aksjene, mens norske DNB eier 7,5 prosent og Nordea 6,6 prosent i Seadrill.
Disse skal trolig ikke bli sittende som aksjonærer veldig lenge.
– Det er ventet at dagens aksjonærer kan komme til å lette på posisjonene sine, så det kan bli et overheng av aksjer de kommende ukene som kan legge et press nedover på kursen, sier Lyngvær i Sparebank 1.
– Vi mener imidlertid at investorene må være opportunistiske. Man skal ikke være redd for at det går rett vest selv om salgspresset skulle være stort og kursen faller. Det er bare et naturlig salgsoveheng, og investorene burde heller benytte sjansen til å plukke aksjer, legger han til.
Uggedal i SEB mener investorene bør smøre seg med tålmodighet med tanke på overhenget.
– Det er 50 millioner aksjer utstedt. Kreditorene sitter på 99,75 prosent av aksjene, og i dag er det handlet 61.000 aksjer. Det kan jo kanskje være lurt å vente til noe av det overhenget er ute, sier han.
Fredriksen foreløpig en miniputt
John Fredriksen var tidligere riggselskapets desidert største aksjonær, men solgte seg kraftig ned, og kanskje helt ut, av «gamle» Seadrill før aksjen ble slettet.
I dag sitter han trolig ikke med særlig mange Seadrill-aksjer, men han har stilt opp med et obligasjonslån på 50 millioner dollar i Seadrill som kan gjøres om til rundt 5 prosent av aksjene i selskapet. Videre er det ikke usannsynlig at Fredriksen vil kjøpe noen av aksjene som kreditorene i dag sitter på.
