Aker BioMarine har vært et mareritt for aksjonærene på Oslo Børs, med en negativ avkastning på 50 prosent siden det ble notert sommeren 2020.
Etter en serie skuffelser i fjor, med dårligste krillinnhøsting noensinne, samt kutt i guidingen, har ledelsen satt seg ambisiøse mål som kan resultere i at selskapet vil bli lønnsomt på driften i år.
«Med de målene vi har etablert for året, med 20 til 25 prosent topplinjevekst og tilhørende EBITDA-margin i samme området, så vil vil sannsynligvis ha positive tall på driften. I så fall vil det være en milepæl for selskapet», uttalte konsernsjef Matts Johansen i Aker BioMarine til Finansavisen i forbindelse med resultatfremleggelsen forrige uke.
Jekker opp
Analyter Axel Jacobsen i Arctic Securities føler seg trygg på at vinden er på vei til å snu for Aker BioMarine. I en fersk analyse oppgraderer han aksjen fra hold til kjøp, og jekker opp kursmålet fra 55 til 70 kroner pr. aksje. Det tilsvarer en oppgang på 30 prosent fra dagens aksjekurs.
– Hovedgrunnen til at vi jekker opp aksjen er at vi føler oss relativt komfortable på at estimattrenden har snudd, og at det er mye opsjonalitet som ikke er priset inn.
– Vi har ikke gjort de helt store estimatendringene, men fremhever at vi tror det kan være oppsidepotensial på estimatene i lys av den generelle inflasjonen vi ser nå, og da spesielt på fôringredienser som har gått opp mellom 10 og 40 prosent den siste tiden, sier han.
Han trekker i tillegg frem at Aker BioMarine har fikset prisene sine i første halvår, men at det implisitt guider på at prisene skal opp i andre halvår, noe som ikke reflekteres i analytikerens estimater i dag.
– Ser man veldig enkelt på det, så bør en 10-prosents endring i selskapets krillpris resultere i 14 millioner dollar i EBITDA. Det er en av grunnene til at vi føler oss trygge på at estimatene har bunnet ut.
– Superba-salgstrenden har skuffen siden børsnoteringen, mye drevet av Sør-Korea, men det ser ut til å ha bunnet ut nå. I tillegg gir ledelsen oppløftende kommentarer om at veksten skal komme tilbake i andre kvartal.
Har mye å bevise
Til tross for det Jacobsen omtaler som et relativt greit første kvartal, med rekordsterkt krillfiske, og oppløftende kommentarer om fremtiden, har ikke investorene på Oslo Børs latt seg rive med. Aksjen gikk tilnærmet flatt etter resultatfremleggelsen fredag, og i dag handles aksjen ned 0,7 prosent til 53,6 kroner.
– Det skyldes nok at selskapet har skuffet markedet veldig mange kvartaler på rad etter at det gikk på børs, hvor man også dro ned guidingen nesten hvert kvartal. Tallene for første kvartal var helt greie sett opp mot forventningene, så jeg tror selskapet må levere konsistent for at investorene skal tro på guidingen, sier Jacobsen.
– Hvorfor tror du at Aker BioMarine vil levere på ambisjonene i år?
– Det at de har fått en god start på fisket, at Superba-veksten kommer tilbake, at det har bra momentum på Kori-salget i USA, og at estimatene ikke reflekterer potensiell prisøkning på krillmel, sier han.
Arctic-analytikeren forklarer videre at man skal ikke lenger tilbake enn til 2020 hvor selskapet leverte tall som ikke er langt fra det som guides i år på absolutt basis.
