– Det er veldig likt dotcom-sprekken

43 vekstselskaper på Oslo Børs har falt minst 70 prosent fra kurstoppen. Aksjestrateg Paul Harper i DNB Markets mener det likevel er for tidlig å hamstre vekstaksjer. 

Category iconBørs
Publisert 11. mai 2022 21:00
Article lead
KOLLAPS: Kursen i Kahoot har kollapset siden toppen ble nådd tidlig i fjor på 137 kroner. De kan trøste seg med at de ikke er alene om kurskollapsen.  Foto: Iván Kverme
Christer Teigen
Journalist
Tips meg
Del

Det børsnoterte fondet ARK Innovation, med Cathie Wood i spissen – selve symbolet i USA på de ekstremt oppblåste tilstandene i finansmarkedet i 2020 og 2021, er ned brutale 75 prosent fra toppen. 

Såkalte Meme Stocks er ned 70–90 prosent, og giganter som Netflix og Shopify har falt 75 prosent og 80 prosent fra toppen. 

På Oslo Børs er Pexip, Kahoot, Quantafuel, Meltwater, Atlantic Sapphire, Aker Offshore Wind og Asetek blant vekstselskapene som har falt mer enn 80 prosent fra kurstoppen seneste to år. 

Som i USA, toppet mange av vekstaksjene ut tidlig i 2021. Men det er først i år at Nasdaq-indeksen begynte å falle – tynget av store selskaper som Amazon, Nvidia, Tesla og Meta Platforms.  

Hele 43 vekstselskaper på Oslo Børs har falt minst 70 prosent fra kurstoppen, og i 90 selskaper har kursen minst halvert seg. 

Ligner dotcom-boblen

Situasjonen kan minne om dotcom-boblen som sprakk i år 2000.

– Det er veldig likt dotcom-sprekken. Det synes ikke like godt på indeksene slik som da, men nedgangen vi ser i mange av vekstaksjene ligner mye på hva som skjedde ved årtusenskiftet, sier aksjestrateg Paul Harper i DNB Markets.

Vekstaksjene som har falt mest fra toppen

Nr. Selskap Fall fra toppen
1 Astrocast −94%
2 Kalera −91%
3 Pryme −88%
4 Canopy Holdings −86%
5 Pexip Holding −86%
6 Carbon Transition −86%
7 Atlantic Sapphire −85%
8 Arribatec Group −85%
9 Hynion −85%
10 Kahoot! −85%
11 Quantafuel −84%
12 PatientSky Group −84%
13 Meltwater −83%
14 Aker Offshore Wind −83%
15 Asetek −81%
16 Cambi −81%
17 LINK Mobility Group −80%
18 Mercell Holding −80%
19 Elop −79%
20 Ayfie Group −79%
21 Ocean Sun −79%
22 Ørn Software −79%
23 Observe Medical −78%
24 Hydrogenpro −77%
25 Scatec −76%
26 Play Magnus −76%
27 Xplora Technologies −76%
28 House of Control Group −75%
29 Circa Group −75%
30 Aker Clean Hydrogen −75%
31 Aega −75%
32 GNP Energy −73%
33 CO2 Capsol −72%
34 Green Minerals −72%
35 Kyoto Group −72%
36 M Vest Water −71%
37 IDEX Biometrics −71%
38 Norsk Titanium −70%
39 Huddlestock Fintech −70%
40 Huddly −70%
41 Adevinta −70%
42 Softox Solutions −70%
43 Hexagon Purus −70%
44 BW Ideol −69%
45 Nykode Therapeutics −68%
46 Lifecare −68%
47 Aker Horizons Holding −68%
48 Norsk Solar −68%
49 Skandia GreenPower −68%
50 Harmonychain −67%
51 NEL −67%
52 TECO 2030 −67%
53 Tekna Holding −67%
54 Otello Corp −67%
55 Airthings −67%
56 Vow Green Metals −66%
57 Aqua Bio Technology −66%
58 Hofseth BioCare −65%
59 EXACT Therapeutics −65%
60 Carasent −64%
61 Schibsted −64%
62 Havyard Group −64%
63 Aker BioMarine −63%
64 Norwegian Block Exchange −62%
65 Seaway 7 −62%
66 CSAM Health Group −62%
67 Proximar Seafood −62%
68 Zwipe −62%
69 Komplett −61%
70 Napatech −60%
71 AutoStore Holdings −60%
72 Hexagon Composites −59%
73 Mintra Holding −59%
74 Techstep −59%
75 Ultimovacs −58%
76 Questback Group −58%
77 Vow −57%
78 Bergen Carbon Solutions −56%
79 Gentian Diagnostics −55%
80 Argeo −55%
81 Arctic Bioscience −55%
82 Saga Pure −53%
83 Volue −52%
84 Lumi Gruppen −52%
85 Aker Carbon Capture −52%
86 Lytix Biopharma −51%
87 Zalaris −51%
88 Nordic Unmanned −51%
89 Ecoonline −50%
90 Agilyx −50%
91 Zaptec −49%
92 Nordic Semiconductor −49%
93 Tomra −46%
94 Horisont Energi −46%
95 Norcod −46%
96 Magnora −46%
97 SmartCraft −46%
98 Medistim −45%
99 Crayon Group Holding −43%
100 poLight −43%

Kilder: Finansavisen/DNB Markets/Bloomberg

Nykommerne dominerer

Listen er laget med utgangspunkt i kursene på tirsdag. Onsdag faller selskaper som Harmonychain, AutoStore og Quantafuel videre nedover, mens Nel, Elop, Nykode Therapeutics, Aker Offshore Wind og Huddly er blant de som stiger.

De mange nykommerne på Oslo Børs dominerer listen over børstaperne. De fleste er notert på markedsplassen Euronext Growth. I tillegg ser man store selskaper som Scatec, Tomra, Nel, Adevinta og Nordic Semiconductor der verdiene ble blåst opp, og som nå har minst halvert seg fra toppen. 

FORETREKKER VERDIAKSJER: Aksjestrateg Paul Harper i DNB Markets. Foto: STIG B. FIKSDAL

– For tidlig å kjøpe

– Nå som «ingen» vil ha vekstaksjer lenger, er det da man bør kjøpe?

– Hvis man skal bruke dotcom-boblen som en sammenligning, så har ikke vekstaksjeindeksene blitt billige i forhold til det de var etter dotcom-sprekken. Microsoft ble priset til over 60 ganger inntjeningen på topp i 2000, og bunnet ut på under 10 ganger inntjeningen til slutt, sier Harper og fortsetter:

– At P/E-nivåene for de største vekstselskapene faller fra 60 til 40 nå er betydelig, men det er fortsatt ikke billig. Og på bunnen etter en smell pleier ting å bli ekstremt billig, slik det var etter dotcom-sprekken. Er man langsiktig kan det hende at det er en god idé å begynne å kjøpe i enkelte av disse aksjene. Men jeg hadde ikke vært veldig optimistisk på kort sikt.

Aksjestrategen peker på den nylige oppgangen i realrentene i USA, og tror dette vil fortsette. Tidligere, da realrentene var på vei nedover og falt i negativt lende, fyrte det opp kursene i vekstselskaper.  

Utvalgte vekstaksjer i USA

Selskap Kursfall fra toppen
Beyond Meat −87%
Zoom −82%
Shopify −80%
Netflix −75%
Spotify −74%
Paypal −74%
Snap −72%
Snowflake −66%
Nvidia −48%
Tesla −35%

Kilde: Infront

I USA har P/E-nivåene for vekstaksjene i Russell 1000-indeksen falt fra en topp på 30 i fjor til rundt 23 nå. P/E-nivået er kommet ned til nivået før coronakrisen inntraff i mars 2020. Under dotcom-boblen toppet det ut på rundt 37 og falt til 15. 

Selv om Harper mener det er for tidlig å kjøpe vekstaksjer nå, og heller foretrekker verdiaksjer, har likevel meglerhusets analytikerne kjøpsanbefaling på flere av dem, deriblant Kahoot, Meltwater, Cambi og Atlantic Sapphire.