– Det er ingen tvil om at turbulensen i obligasjonsmarkedet og stigende sannsynlighet for en hard økonomisk landing har endret børsklimaet i år, sier Klever.

– Som megler forsøker man å rådgi kundene basert på jobben analytikerne gjør, men det er med en god porsjon ydmykhet siden det er forvalterne som er ansvarlig for avkastningen.

Klever presiserer at børsfallet også skaper muligheter og at det er blitt mye lettere å finne attraktivt prisede aksjer.

– Enkelt sagt er verdsettelse idag like viktig som tematikk var for ett år siden, og man bør ta høyde for at det vil være slik fremover, tilføyer han.

SER STEMNINGSSKIFTE: Kepler Cheuvreux-megler Lasse Klever. Foto: Kepler Cheuvreux

Enkelt sagt er verdsettelse idag like viktig som tematikk var for ett år siden

Lasse Klever, Kepler Cheuvreux

Orkla-aksjen er billig

Ifølge megleren er Orkla-aksjen for tiden billig, både målt mot egen historikk og mot utenlandske konkurrenter.

– I tillegg virker forventningene til årets organiske vekst moderate, sier han.

– Man kan også tolke signalene fra styreformann Stein Erik Hagen som at det kan skje noe med selskapsstrukturen, noe som vil fungere som en trigger for kursen.

For en annen favoritt, Bakkafrost, ventes bedre drift i Skottland å gi kursoppgang.

– Dette forblir et kvalitetsselskap, og aksjen burde igjen handles til historisk premie til sine norske rivaler, hevder Klever.

ORK BAKKA

«Et mini-Disney»

For Ericsson var 2021 et «annus horribilis», og ifølge Klever tar aksjens prising nå høyde for mye negative nyheter.

Selv tror han telekomgiganten, som er markedsleder innen 5G-utstyr, kan øke sin inntjening i en periode med global økonomisk oppbremsing.

Videre liker megleren Embracer, som har IP-rettigheter innen bøker, brettspill og film i tillegg til dataspillvirksomheten. Han mener selskapet «begynner å ligne et mini-Disney».

– Denne reisen er ikke over, men genererer solid kontantstrøm, forteller han.

– Vekstutsiktene er solide, og det er dessuten rom for multippelekspansjon fra at ledelsen innfrir sine finansielle mål.

Leverte tosifret vekst

Til slutt nevner Klever det svenske måleinstrumentselskapet Hexagon, som i forrige kvartal leverte tosifret organisk vekst til tross for betydelig motvind fra komponentmangel.

– Dette illustrerer kvaliteten i forretningsmodellen, mener han.

– 10 prosent av omsetningen investeres i FoU, noe som over tid har ført til en bred og innovativ produktportefølje samt strukturell inntjeningsvekst.

Ifølge megleren er aksjens risk/reward-forhold blitt mye bedre, som følge av at multiplene har sunket med 30 prosent fra toppen.