«Overfor investorene har vi forespeilet inntekter på 200 millioner kroner og et EBITDA-resultat på mellom 80 og 90 millioner kroner til neste år», sa tidligere konsernsjef Johan Zetterström i PatientSky til Finansavisen før selskapet skulle på børs høsten 2020.
De offisielle målene etter oppkjøpet av Infodoc ble imidlertid skrudd opp til 240 millioner kroner med en EBITDA-margin på 25 prosent.
Men i juli i fjor rykket helseplattformselskapet ut og nedjusterte 2021-guidingen til 205-210 millioner kroner, samtidig som margin-målet ble nedjustert til 20 prosent. Like etterpå fikk Johan Zetterström sparken på dagen etter brudd på selskapets verdier og inn kom Kristian Ikast.
Fasiten for 2021 viste en topplinje på snaut 209 millioner kroner og et EBITDA-resultat på 12,6 millioner kroner – milevis unna Zetterströms målsetning.
Fjorårets driftsresultat endte på minus 95 millioner kroner, mens kontantstrømmen fra driften var på minus 35 millioner kroner.
Omsetningsfall
Et såkalt vekstselskap skal vokse, noe PatientSky gjorde i fjor da omsetningen økte med nesten 50 prosent. Veksten kom imidlertid ikke hovedsakelig organisk, men fra oppkjøpet av Infodoc.
Fredag la selskapet frem førstekvartalstall som viste et omsetningsfall på 2,9 prosent til 50,1 millioner kroner.
«Reduksjonen er hovedsakelig drevet av mangel på engangsinntekter drevet av corona i fjor, EOL Promed, samt lavere inntekter fra vår lovede SystemX-portefølje», er budskapet i kvartalsrapporten.
Ved utgangen av kvartalet hadde PatientSky såkalte årlig gjentakende inntekter (ARR) på 191 millioner kroner.
I en investorpresentasjon fra 2020 uttalte helseplattformselskapet at målet er å få over 500 millioner kroner i ARR på mellomlang sikt. Fra dagens nivåer med ARR-basen øke med 309 millioner kroner.
Taper stort
Forretningsmodellen til PatientSky handler om å bygge en plattform for bestilling av timer, journalsystem, resepter og konsultasjoner via nettet. Virksomheten består av en SaaS -virksomhet («programvare som tjeneste») og en plattformvirksomhet (PaaS).
Det er sistnevnte del som gjør at PatientSky går i dundrende underskudd, og lanseringen ble utsatt i fjor og er fortsatt ikke operativ med inntekter.
PatientSky hevder at SaaS-virksomheten har en driftsmargin på 50 prosent.
I første kvartal endte driftsresultatet på minus 27 millioner kroner, mens justert cash EBITDA var på minus 18,9 millioner kroner. I tredje og fjerde kvartal var sistnevnte resultatparameter på henholdsvis minus 17 og minus 21 millioner kroner.
Ved utgangen av kvartalet var kontantbeholdningen til PatientSky på 227 millioner kroner.
Tallene ble verre
Da PatientSky leverte fjerdekvartalstall i februar viste regnskapet et EBITDA-resultat på 22,2 millioner kroner og et driftsresultat på minus 84,6 millioner kroner på helårsbasis for 2021.
I årsrapporten for 2021 var imidlertid driftsresultatet på minus 94,2 millioner kroner, mens EBITDA-resultatet viste pluss 12,6 millioner kroner. Med andre ord var lønnsomheten betydelig svakere enn først kommunisert.
Det fremkommer imidlertid ikke hvilke justeringer av regnskapet som er blitt gjort mellom fjerdekvartalsrapporten og årsrapporten.
Trolig er det revisor Ina K. Rosenberg i EY som har bedt PatientSky om å korrigere tallene, selv om hun har gitt en såkalt ren beretning.
PatientSky
| (Mill. kr) | 1. kv./22 | 1. kv./21 |
| Driftsinntekter | 50,1 | 51,6 |
| Driftsresultat | −27,5 | −16,9 |
| Resultat før skatt | −35,9 | −21,8 |
| Resultat etter skatt | −28,0 | −17,0 |
Dyrt lån
Nylig hadde Finansavisen en artikkel om vekstselskaper som hentet store penger i obligasjonsmarkedet. PatientSky var et av selskapene som ble trukket frem der.
Selskapet har utstedt et obligasjonslån på 225 millioner kroner med en flytende kupongrente på 7,6 prosent. Nå handles obligasjonen til rundt 96 prosent av pålydende.
Obligasjonsforvalter Philippe Sissener regnet seg frem til at økte kredittpåslag kunne øke PatientSky's årlige rentekostnad fra 17,1 til 24,8 millioner kroner.
«Når rentene stiger vil mange av disse selskapene ha problemer med å betjene gjelden sin. Da har man ingen rom for forsinkelser eller andre problemer med vekstplanene sine», sa han til Finansavisen.
Stort papirtap
Jesper Melin Ganc-Petersen er største aksjonær og styreleder i PatientSky med aksjer for 226 millioner kroner. På topp var aksjene verdt mye mer.
PatientSky ble børsnotert 23. oktober 2020 til en aksjekurs på 10,2 kroner og toppnoteringen fant sted i januar 2021 da aksjen ble omsatt for 16,60 kroner.
Nå omsettes aksjen for 3 kroner, tilsvarende et fall på 71 prosent siden børsnotering, mens nedgangen siden toppnoteringen er på 82 prosent.
Da PatientSky ble børsnotert var Ganc-Petersens aksjeverdier på 768 millioner kroner. Med andre ord har han sett verdier for 550 millioner kroner fordufte.
Svarer ikke
Finansavisen sendte fredag fire spørsmål til konsernsjef Kristian Ikast. Han hadde ikke tid til å besvare spørsmålene, hverken fredag, lørdag eller søndag.
1. Hvorfor har veksten stoppet opp?
2. Dere guidet en EBITDA på 80-90 millioner kroner for 2021 da dere gikk på børs. Hvorfor har dere bommet så kraftig?
3. Er det fortsatt realistisk at dere skal ha 500 millioner kroner i ARR på mellomlang sikt?
4. Hvordan vil økte rentekostnader påvirke dere?
«Beklager sent svar! Kristian er dessverre forhindret fra å svare. Jeg forslår at du istedenfor å se på gamle artikler i Finansavisen og dokumentasjon fra da selskapet ble børsnotert, ser nærmere på det selskapet har uttalt om sine planer nå i det siste - og spesielt i etterkant av lederskiftet i august i fjor. I det store intervjuet med Kristian ved juletider fremgår også mye av hans tanker om strategien fremover», var svaret fra kommunikasjonsdirektør Liselotte Lunde i PatientSky.
Ikast hadde følgende å si til Finansavisen i profilintervjuet rundt juletider:
«Vi går inn i et marked på 100 milliarder amerikanske dollar, og som vokser med 35 prosent årlig. Vi har et enormt potensial, det er jeg steinsikker på. Men det kommer ikke til å skje i morgen. (..) Hvis du spør meg om vi kan bli en unicorn, så svarer jeg ja på det også. Jeg tror vi kan gå hele veien».
