Analytiker Turner Holm og Clarksons Platou Securities var med å ta Ocean Geoloop på børs, og nå er den første analysen på selskapet klar. Holm setter ikke uventet en kjøpsanbefaling på aksjen, med kursmål 40 kroner.
Det tilsvarer en oppside på 40 prosent fra dagens kurs.
Ocean Geoloop bygger i dag et pilotanlegg i Levanger som skal stå ferdig i juni. Etter ferdigstillelse skal anlegget kjøres i fire måneder for å finne ut at alt fungerer som det skal.
– Det kan bli alt eller ingenting. Det kommer nyheter de neste månedene som kan ha en betydelig effekt på aksjen, ser Holm.
Finurlig løsning
Det er oppfinneren Hans Gude Gudesen står bak Ocean Geoloop. Selskapet skal bruke nanocellulose til å fange karbon med mindre kostnader enn konkurrentene. Det har jobbet tett med konseptet i mindre skala sammen med SINTEF, som har bekreftet at det fungerer i laboratorium-skala.
Løsningen er så finurlig at selv smarte analytikere sliter med å forstå den.
– Dette er en helt ny teknologi og selskapet ser på karbonfangst med helt nye øyne. Jeg er ingen vitenskapsmann, men selskapet selv har ståltro på løsningen sin. Når det er sagt, er det fortsatt en vei å gå før det kan bevise at teknologien fungerer i industriell skala, sier Holm.
Holm understreker at Ocean Geoloop fortsatt er i en tidlig fase og at det er betydelig usikkerhet rundt teknologien.
– Det er et utfordrende selskap å verdsette. Det er banebrytende teknologi som kan være disruptiv. Alt avhenger av om teknologien vil fungere eller ikke, men om de får det til så er det snakk om å gjøre karbonfangst gratis, sier han.
Om alt klaffer, og Ocean Geoloop får til å levere karbonfangst gratis, vil det endre verden, hevder Holm. Han har ilagt en 10 prosent sannsynlighet for at selskapet får det til.
– Da kommer vi til en verdi på 195 kroner aksjen. Det kan være høyere. Hvem vet. Det er ikke noe tak for hva det kan være verdt om de får til det. Men husk, da mener vi at det er 90 prosent sjanse for at de ikke lykkes. Folk må forstå at det er et tidligfaseselskap med høy risiko, men om det fungerer så er det et usedvanlig høyt oppsidepotensial.
Kritisk til analyser
Holm har bygget sin analyse på tre forskjellige scenarioer rundt kommersialisering av teknologiene, og sannsynligheten for at disse vil inntreffe.
Den første legger til grunn standard karbonfangst. Nummer to tar det litt videre, med karbonfangst som har mindre energibruk og dermed lave kostnader, mens scenario tre er karbonfangst som er gratis fordi det kan generere strøm.
– Dette er hvordan jeg mener fornybar- og teknologiaksjer bør verdsettes. Det har vært mye dårlige analyser på Euronext Growth som har lagt til grunn at alt går etter planen og benyttet lav kapitalkostnad i verdsettelsen. I så fall så har man skapt det som har ofte vist seg å være urealistiske forventinger, sier Holm og utdyper:
– Min mening er at man må prise inn utfall, men også sannsynlighet. Mange av disse selskapene har ikke omsetning eller produkt i dag. De har bare en teknologi som må kommersialiseres, sier han.
Ocean Geoloop ble notert på Euronext Growth i mars. Kursutviklingen siden den gang har vært svak, men har holdt seg noe bedre enn sammenlignbare selskaper i samme periode med et fall fra 37 kroner til 26,50 kroner onsdag ettermiddag.
