Publisert 14. juni 2022 15:46
Lesetid: 2 minutter
BØRSFALL: S&P 500-indeksen falt 3,88 prosent på mandag og er ned 22 prosent fra toppen i januar. Her fra New York Stock Exchange på mandag. Foto: NTB
Den gode nyheten er at det i moderne tid ofte lønner seg å kjøpe aksjer når et bear-marked inntreffer, slik det gjorde med S&P 500-indeksen i går.
Historien viser at i de ti foregående bear-markedene siden 1950, har aksjeindeksen stått høyere tolv måneder senere i syv av dem, altså målt fra etter børsen har falt 20 prosent, slik som nå.
Det beste eksemplet på dette var under coronakrakket i mars 2020. Det ble historiens korteste bear-marked og avkastningen var på vanvittige 59 prosent tolv måneder etter.
Gjennomsnittlig avkastning ett år etter bear-markedene inntraff er på 14,8 prosent. Dette ifølge statistikk fra LPL Research og Factset.
Den dårlige nyheten er at coronakrakket var noe helt unikt og den stormen vi er inne i nå er langt mer sammenlignbart med perioder i forkant av noen av historiens verste bear-markeder, kanskje mest i 1970-årene og dotcom-smellen.
Da inflasjonen herjet på 1970-tallet og sentralbankene ble tvunget til å sette opp rentene kraftig, falt S&P 500-indeksen 50 prosent fra topp til bunn. Dette bear-markedet varte fra januar 1973 til oktober 1974.
Andre liker å sammenligne det vi opplever nå med dotcom-smellen ved årtusenskiftet, mest på grunn av et stivt priset aksjemarked og boblesprekken i teknologiaksjer, men også fordi sentralbanken også da hadde lagt bak seg en periode med heftig pengepolitisk innstramning.
Den gang toppen indeksen ut i mars 2000 (nesten tangering i august) for så å bunne ut i oktober 2002. Nedgangen var på 51 prosent.
Så kan vi nevne at i finanskrisen falt indeksen 58 prosent og nedgangen varte fra oktober 2007 til mars 2009.
I disse tre bear-markedene, altså finanskrisen, dotcom-smellen og oljekrisen i 1970-årene, falt børsen mellom 50 og 58 prosent, og det tok i snitt nesten to år fra topp til bunn i aksjemarkedet.
Nedturen vi er inne i nå begynte da S&P 500-indeksen toppet ut 3. januar i år og har dermed vart i litt over fem måneder. Børsfallet er foreløpig på 22 prosent.
Ifølge en artikkel i Barrons, der de har brukt statistikk fra Refinitiv og Canaccord, tok det 258 handelsdager i snitt fra disse tre bear-markedene inntraff, altså etter indeksen hadde falt 20 prosent, til bunnen ble nådd.
258 handelsdager. Det vil si juni 2023, hvis denne nedturen skulle vare like lenge som gjennomsnittet av oljekrisen, finanskrisen og dotcom.
Ifølge statistikk fra Charlie Bilello i Compund Capital Advisors, som har sett på alle bear-markeder siden 1929, varer de i snitt i 14 måneder. Den korteste noensinne var i 2020, mens den lengste var fra november 1938 til april 1942.
Den gjennomsnittlige nedgangen fra topp til bunn er på 36 prosent. Det aller verste bear-markedet var det som startet i 1929, da nedgangen var på hele 86 prosent.