EQNR - AKRBP - SALM - ELK - NHY - YAR - VAR

I mai hadde aksjesjef Leif Eriksrød en avkastning på 1,5 prosent i Alfred Berg Gambak, mens hovedindeksen på Oslo Børs gikk opp 3,8 prosent. Samtidig klatret fondsindeksen 2,2 prosent. Børsene er fortsatt preget av usikkerheten rundt Russland/Ukraina-situasjonen, inflasjonsfrykt, vekst, forventning om høyere renter og nedstengninger i Kina grunnet Covid 19. 

Fondets aktive andel var i perioden 51,3 prosent.

Øker i energi

Energi var den største positive bidragsyteren til børsoppgangen i mai. Kraftigst kursoppgang innenfor sektoren hadde BW LPG som klatret 34 prosent, etterfulgt av Subsea 7 og Aker BP som gikk opp henholdsvis 25 prosent og 21 prosent.

– Flere enkeltaksjer bidro negativt i mai, uten at det var noe tydelig mønster. Samtidig har vi en grei eksponering i markedsoppgangen med selskaper som Equinor, Aker BP og Yara. Vi øker i energiaksjer, og ser frem til andrekvartalstallene, sier Eriksrød til Finansavisen.

I løpet av mai lastet Eriksrød opp med aksjer i Hafnia, Vår Energi og Aker BP, mens han reduserte posisjonene i Tomra, Norsk Hydro og Atea. 

Energisektoren kunne vise til en oppgang 14,7 prosent i perioden, og er også den desidert største bidragsyteren på Oslo Børs hittil i år med en oppgang på over 50 prosent. Energisektoren veier nå omtrent 30 prosent av Hovedindeksen, mot 18 prosent ved utgangen av 2020.

Frykter ikke Fed

Forvalteren frykter ikke at den amerikanske sentralbanken vil skape altfor store problemer på børsene.

– Det har vært større overskrifter i mediene den siste tiden, men det er ikke noe nytt, utover retorikken. Om Fed hever renten med 0,5 eller 0,75 prosentpoeng har ikke så mye å si. I gamle dager snakket man om hele prosentpoeng. Nå har enheten blitt kvartinger, sier Eriksrød.

I etterpåklokskapens lys mener han at renten aldri skulle vært kuttet til null, kombinert med store finansielle støttepakker.

Forventer pansersterke kvartalstall

– For Norges del er det mer interessant å se hva som skjer ved neste kvartalspresentasjon. Da får vi noe mer konkret å forholde oss til. Vi tror andrekvartalstallene i Norge blir pansersterke. Derfor er det begrenset hvor mye Oslo Børs skal ned, sier Eriksrød.

De aksjene i porteføljen som gjorde det best i mai var Equinor som gikk opp 13,7 prosent, Aker BP som steg 21,2 prosent og Vår Energi som klatret 13,2 prosent. De som trakk mest ned var SalMar som falt 10 prosent, Kongsberg Gruppen som gikk ned 13,8 prosent og Kid som falt 9,5 prosent.

Ved månedsskiftet var Gambaks største posisjoner Equinor (9,0 prosent), Aker BP (4,9 prosent) og SalMar (4,7 prosent).

I sin taktiske allokering anbefaler Alfred Berg Gambak overvekt i norske aksjer på bekostning av nordiske og globale aksjer. Forvalteren mener verdsettingen av globale aksjer er rett under snittet etter børsfallet og understreker at verdsettingen i Norge har kommet vesentlig ned på bakgrunn av oppjustering av estimatene, spesielt for de sykliske sektorene.

Samtidig minner Eriksrød om at den alternative avkastningen til aksjer er økende.