Etter flere år med elendig kursutvikling på Oslo Børs begynte pilene å peke oppover for Stolt-Nielsen for snart to år siden. Det store løftet kom imidlertid ikke før i september i fjor og i løpet av de seneste ni månedene er aksjen opp over 90 prosent.

– Jeg tror hovedårsaken til at aksjekursen har utviklet slik den har gjort de siste 24 månedene er at markedet har sett inntjeningspotensialet i de forskjellige divisjonene i Stolt-Nielsen, sier Niels G. Stolt-Nielsen.

Han påpeker at markedet tradisjonelt har sett på Stolt-Nielsen som et kjemikalietankrederi, men med den sterke inntjeningen fra Stolt Tank Containers, den økende og stabile inntjeningen i Stolthaven og nå også Stolt Sea Farm som bidrar med solid inntjening, ser markedet mer tydelig de andre underliggende verdiene utover Stolt Tankers.

– Med basis i justert første halvårs EBITDA trader aksjen i dag til 5 x EV/EBITDA og det er før vi har sett noen betydelig bedring i kjemikalietankmarkedet. Jeg er enig med analytikerne at det bør være mer å gå på fra dagens nivå, sier Stolt-Nielsen.

Rekordresultat

I andre kvartal satt Stolt-Nielsen igjen med et resultat på bunnlinjen på 58,6 millioner dollar, sammenlignet med 52,3 millioner dollar i første kvartal. Mer penger i løpet av et kvartal har ikke selskapet tjent siden 2007.

– Hovedårsaken til de sterke tallene er først og fremst de rekordhøye tallene fra Stolt Tank Containers, men det er positive bidrag fra alle divisjonene. Vi sier internt at alle sylindrene tenner samtidig for tiden.

Stolt Containers har definitivt vært stjernen i Stol-Nielsen-konsernet de seneste kvartalene og i andre kvartal endte driftsresultatet på rekordhøye 40,8 millioner dollar.

– Under pandemien skiftet folks konsum fra service til varehandel, hvilket førte til en kraftig økning i global containertransport. Dette hadde også en positiv innvirkning på Stolt Tank Containers. I tillegg har flaskehalsene i logistikkjedene forårsaket en innstramming av transportkapasitet, hvilket har bidratt til økte marginer for vår containervirksomhet. Vi tror at dette markedet vil holde seg sterkt fremover, sier Niels G. Stolt-Nielsen.

FORTSATT IKKE TATT AV: Inntjeningen i kjemikalietankmarkedet er fortsatt relativt svak. Stolt Tankers

Venter opptur i kjemikalietank

Stolt Tankers har også bedret inntjeningen betydelig de seneste kvartalene, men den har fortsatt ikke tatt av.

– Markedet kommer nå, men man må huske at rundt 60 prosent av vår business er kontrakter som vi kaller COAs, som har en bindende rate på vanligvis tolv måneder. Vi fornyer kontrakter jevnt gjennom året, så det vil ta en stund før vi ser den fulle effekten av økningen vi ser i markedet i dag.

Med den lave ordreboken og produkttankere som forlater kjemikalietankmarkedet tror han at det kan komme et betydelig løft i ratene.

– Når det er sagt er det likevel noen meget mørke skyer over hele verden for tiden, så man kan ikke utelukke en global resesjon som også vil påvirke kjemikaliehandelen. Vi er derfor fremdeles meget fokusert på å redusere gjeld og bevare vår gode likviditet.

Børsnotering på vent

I januar i fjor ble det kjent at Stolt-Nielsen arbeidet med planer om å synliggjøre de underliggende verdiene i konsernet ved å børsnotere Stolt Sea Farm. Meglerhusene ABG Sundal Collier og Pareto Securities ble engasjert som rådgivere i forbindelse med at selskapet ville undersøke interessen for en slik notering. Interessen har kanskje ikke vært så stor som Niels G. Stolt-Nielsen hadde håpet på for nå er børsnoteringen lagt på vent.

– Vi har på nåværende tidspunkt ingen planer om å børsnotere Stolt Sea Farm.

Omtrent på samme tidspunkt som børsplanene til Sea Farm ble kjent annonserte Niels. G. Stolt-Nielsen at hans tid som konsernsjef gikk mot slutten. Målet var å hente inn den første konsernsjefen utenom familien siden etableringen i 1959. Nå snart halvannet år senere har han imidlertid fortsatt hovedansvaret for den daglige driften.

Store Odfjell-gevinster

– Prosessen er godt underveis og vi vil komme med en annonsering så snart vi har ansatt en ny adm. direktør.

For en snau måned siden kjøpte Stolt-Nielsen fem prosent av aksjene i konkurrenten Odfjell SE. Niels G. Stolt-Nielsen har ved flere anledninger hevdet at det er behov for konsolidering i kjemikalietankmarkedet, men aksjene i Odfjell har også vært en fulltreffer finansielt.

– Jeg er svært fornøyd med vår investering i Odfjell. Verdien av aksjene har økt med hele 50 prosent, sier Niels G. Stolt-Nielsen.