– Resultatet for andre kvartal ble nok engang rekordhøyt, og er det syvende kvartalet på rad med forbedret resultat. Den positive utviklingen kan i stor grad forklares av høye salgspriser og ble spesielt drevet av silisium-divisjonen, sier konsernsjef Helge Aasen.
Elkem ble startet tilbake i 1904 av industrigründer Sam Eyde, som også stiftet Hydro. Driften kan i dag deles inn i tre segmenter, henholdsvis silikon, silisiumprodukter og karbonløsninger. Selskapet har blant annet et sterkt fokus på sin spesialiseringstrategi og høykvalitetsprodukter.
Dagens resultat gir en inntjening pr. aksje på 8,87 kroner for første halvår.
– Dette gir en attraktiv direkteavkastning, sier Aasen.
Elkem har utbyttepolitikk som tilsier at selskapet betaler ut 30 til 50 prosent av resultatet på bunnlinjen. Til sammenligning sto aksjekursen i omtrent 32 kroner før kvartalstallene ble lagt frem.
Miljøvinner
Selskapet har som mange andre et sterkt fokus på ESG.
– Vi kartlegger våre taksonomiomfattede aktiviteter og forbereder til rapportering for 2022. EcoVadis - et verdensledende byrå innen bærekraftsrapportering - plasserte for øvrig Elkem nylig blant de 1 prosent beste, sier Aasen.
Elkems C02-utslipp ble redusert med 4 prosent i 2021 og mange av klimainitiativene krever utvikling innenfor teknologi og ytterligere investeringer. Flere av disse vil bli implementert først etter 2026, samtidig som selskapet også tar tak i det de kan på kort sikt.
Selskapet rapporterte et driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 3.924 millioner kroner, som sammenlignet med fjoråret tilsvarer en økning på over 280 prosent.
Av dette sto silisiumprodukter for 2.965 millioner kroner og silikon for 743 millioner, mens karbonløsninger utgjorde 268 millioner. Men det er førstnevnte som virkelig utgjør den store forskjellen, hvor man hadde en forbedring over 340 prosent målt mot samme kvartal i fjor.
Elkem
| (Mill. kr) | 2. kv./22 | 2. kv./21 |
| Driftsinntekter | 12.326 | 7.332 |
| Driftsresultat | 3.428 | 841 |
| Resultat før skatt | 3.773 | 789 |
| Resultat etter skatt | 2.986 | 618 |
Børsfest
Det bør også nevnes at bidraget fra karbonløsninger var det høyeste noensinne. Samlet oppnådde selskapet et mye høyere resultatet enn analytikerkorpset forventet i snitt. Markedet var fornøyd og sendte Elkem-aksjen opp over ti prosent.
– Høye priser er naturligvis en driver for det gode resultatet, spesielt med tanke på silisiumprodukter og karbonløsninger. Men det gode resultatet skyldes også lave kostnader og en robust forretningsmodell, sier finansdirektør Morten Viga.
Han viser til en EBITDA-margin på over 30 prosent, hvor man har sett en gradvis forbedring gjennom de foregående kvartalene. Kraft utgjør en betydelig kostnadspost for selskapet, som har sikret omtrent 80 prosent av kraftforbruket i Norge (vannkraft) frem til 2026 til gunstige priser. Etter dette reduseres krafthedgingen gradvis, frem til den lengste kraftkontrakten utløper i 2035.
Batteriproduksjon
Satsingen Vianode - felleseid med Hydro og Altor - som skal produsere batterimaterialer i Porsgrunn opplyses om å være nærme en endelig investeringsbeslutning. Investeringen i første fase estimeres til 2 milliarder kroner.
Til sammenligningen hadde Elkem en kontantstrøm fra drift i andre kvartal på 2,6 milliarder kroner.
– Elkems finansielle posisjon er bunnsolid, sier Viga.
Selskapet har en netto rentebærende gjeld på 4,1 milliarder kroner, som gir et forhold mellom netto rentebærende gjeld til EBITDA på 0,3 ganger. Selskapet hadde dessuten kontanter og likvider på 8,1 milliarder kroner, samt over 5 milliarder kroner i ubenyttede kredittrammer etter første halvår, og som Viga understrekte under tirsdagens presentasjon:
– Vi ønsker å minne dere på at vi fortsatt har to kvartaler igjen.
Utsolgt
– Elkem forsetter å se sterk etterspørsel inn i tredje kvartal tross av inflasjonspress og renteøkninger. Den kinesiske etterspørsel etter silikon forventes å øke i tråd med lettelser i covid-restriksjoner. I EMEA og USA forventes det at prisene og etterspørselen for spesialprodukter forblir stabile. Elkems silisiumprodukter vil fortsette å dra nytte av høye priser sammen med lave kostnader, sier Aasen.
Han fortsetter:
– Men høyere råvarekostnader vil gradvis ha en effekt på resultatet. For å oppsummere, har vi god visibilitet inn i tredje kvartal og det ser bra ut.
Elkem skal bortimot være helt utsolgt. Men ledelsen sier at kunne ha solgt mer - gitt at de bare hadde hatt mer å selge.