NHY

I andre kvartal kunne Hydro melde om nok et rekordkvartal. Selskapet leverte en omsetning på 64,8 milliarder kroner, mot 34,6 milliarder kroner i samme periode året før.

I tillegg mangedoblet lønnsomheten seg, og selskapet fikk et driftsresultat på 15,4 milliarder kroner, opp fra 3 milliarder kroner året før. Resultatet før skatt endte på 14,1 milliarder kroner, opp fra snaut 3,4 milliarder kroner i tilsvarende periode i fjor.

Ifølge estimater innhentet fra Bloomberg, ventet analytikerne på forhånd en omsetning på 52,3 milliarder kroner og et resultat før skatt på 9,2 milliarder kroner.

– Jeg er glad for å se nok et rekordsterkt kvartal i Hydro. Resultatene skyldes gode markedsforhold, fortsatt høy etterspørsel etter våre grønnere aluminiumprodukter og at vi fortsatt er i rute med vårt ambisiøse forbedringsprogram fram mot 2025, sier konsernsjef Hilde Merete Aasheim i rapporten.

Ifølge finansdirektør Pål Kildemo opplevde selskapet en betydelig økning i salget av de grønne produktene, med en vekst på 89 prosent fra samme kvartal året før.

Kvartalstallene ble applaudert av investorene, og i 14-tiden fredag var aksjen opp nær 6 prosent til 59,28 kroner.

GRØNT ER SKJØNT: Finansdirektør Pål Kildemo i Norsk Hydro melder om et høyt salg av grønne produkter. Foto: Halvor Molland

Ekstra utdeling

Slike resultater er også svært lukrativt for dem med eierandeler i selskapet. Fra rapporten kommer det frem at Hydro oppdaterte sin kapitalstruktur med en målsatt netto gjeld på rundt 25 milliarder kroner over forretningssyklusen.

I tråd med dette har styret foreslått en ekstra utdeling til aksjonærene på 3 milliarder kroner.

Analytiker Morten Normann i Carnegie mener utbyttet reflekterer bra tider og god inntjening.

– Det er en refleksjon av at det flyter over med kontanter i pengekassen som følge av en skjerpet kapitalstruktur, sier han.

Kildemo påpeker at de har en utbyttepolicy som sier at Hydro skal betale minimum 1,25 kroner eller 50 prosent av justert inntjening for et gitt år. Han sier at dersom gjeldssituasjonen ser lovende ut, kan det over tid være mer rom for mer utbytte.

– Vi har gitt markedet flere muligheter til å forutsi hvordan våre utbyttebetalinger kommer til å være fremover enn det vi har hatt tidligere, sier han.

Selskapet opplyser i tillegg om innføring av et program for tilbakekjøp av aksjer på opptil 2 milliarder kroner de neste 12 månedene. Det resulterer i en økning i inntekt pr. aksje, og det blir følgelig færre aksjonærer å fordele fortjenesten på.

– Mener dere da at aksjen er underpriset?

– Vi fokuserer ikke på aksjekursen når vi lanserer et slikt program. Splitten mellom utbytte og aksjetilbakekjøpet vi har, reflekterer investorenes preferanser.

Økende usikkerhet

Den pågående krigen i Ukraina, flaskehalser i forsyningskjeden, høye energipriser og økende renter skaper usikkerhet for de neste kvartalene.

– Utsiktene ser mer krevende ut. Vi har fortsatt gode marginer i porteføljen vår, men får vi en resesjon, vil det påvirke etterspørselen etter våre produkter og følgelig inntjeningen, sier Kildemo og fortsetter:

– Spesielt krevende kan det bli innenfor bauksitt- og aluminasegmentet, ettersom vi har sett et fall i disse prisene.

Normann spår dessuten svakere etterspørsel som en effekt av høyere energipriser og høyere rentenivå. Han legger også til at mange aluminiumsselskaper har en kraftkontrakt som med dagens energipriser kan være krevende å vedlikeholde, og at det allerede er blitt stengt ned i underkant av en million tonn aluminiumsproduksjon. 

– Prisene på å fornye en kraftkontrakt i Europa nå er ekstremt mye høyere enn det de var. Når disse utløper, kan flere aluminiumsselskaper slite «big time», sier han.