17. august 2015 tok Sigve Brekke over som konsernsjef i Telenor. Siden den gang har Telenor levert en samlet avkastning inkludert utbytte på 2,4 prosent. Det tilsvarer en årlig avkastning på 0,34 prosent.
Sammenligner man verdiutviklingen til Telenor med sammenlignbare selskaper som Tele2, Telia og finske Elisa, er fasiten svært dyster.
Tele2 har gitt en samlet avkastning på 126,9 prosent i samme periode, mens Elisa har kastet av seg 134 prosent. Telia-aksjen har vært svak med en avkastning på 10,6 prosent.
Det blir ikke stort bedre hvis man sammenligner Telenor mot Oslo Børs. Siden Sigve Brekke tok over som konsernsjef har Hovedindeksen kastet av seg 101 prosent, tilsvarende 10,6 prosent i året.
For å prøve å være en attraktiv utbytteaksje, har Telenor finansiert utbytter gjennom å ta opp mer gjeld og selge unna eiendeler. Nå har de ikke mer eiendeler igjen å selge.
– For meg ble det helt uaktuelt å investere etter at Brekke tok over som konsernsjef. Vi har nesten aldri investert i selskapet og det er jeg glad for. Det er ingen grunn til å eie Telenor heller. Hovedårsaken til det er at Brekke ikke er en ledertype vi ønsker å investere med, sier forvalter Jan Petter Sissener.
– Stryker på corporate governance
– Hva er grunnen til det?
– Det handler om hans etterrettelighet å gjøre. Det går på at han blant annet jukset med utdannelsen sin og måten han fikk makten på. Det var mange skjær i sjøen da han tok over, og jeg var skeptisk. Telenor stryker på corporate governance eller eierstyring på godt norsk. Vi liker heller ikke at styret blir bestemt ut ifra kjønn og ikke kvalifikasjoner, sier forvalteren.
Sissener påpeker også at han tidvis har vært short i Telenor. Forvalteren er også kritisk til at det blir utbetalt ut bonuser når målene ikke blir nådd. Nylig skrev DN at Sigve Brekke fikk nesten like mye i bonus 2021 som året før, til tross for at resultatmålene på driften og kommersiell vekst ikke ble nådd.
– Han har vært en katastrofe og styreformannen er for svak. Man skal premiere ekstraordinære resultater, og det har jeg store problemer med å se at han har levert. Snarere tvert imot. Brekke har ikke levert ekstraordinære resultater og burde hatt null i bonus, sier Sissener.
Bonusfest tross dårlige resultater
Etter at Sigve Brekke ble konsernsjef i Telenor i august 2015, har han i alle år fått bonus. Den har variert mellom 885.000 og 3,1 millioner kroner.
Totalt har Brekke i denne perioden fått over 12,8 millioner i årsbonus. Det gir en gjennomsnittlig årsbonus på 1,8 millioner kroner. I fjor fikk Brekke en bonus på nesten 1,9 millioner kroner. Totalen viser dog at Brekke har fått en total kompensasjon på over 100 millioner i perioden han har vært konsernsjef.
Sissener mener dette er et nytt eksempel på at Staten er en dårlig eier.
– Å se på utøvelsen av eierskap her er bare et nytt bevis på at staten er en dårlig eier. Man trenger kompetanse og et styre som gir ledelsen fastlønn og bonus ut ifra outperformance. Dette er på ingen måte outperformance. Brekke burde betalt tilbake pengene, sier han.
Sigve Brekkes godtgjørelser (mill. kr)
| År | Lønn | Kortsiktig intensiv | Langsiktig intensiv | Pensjon | Andre goder | Totalt |
| 2021 | 7,0 | 2,0 | 2,2 | 3,6 | 0,3 | 15,1 |
| 2020 | 6,7 | 2,1 | 2,0 | 3,6 | 0,4 | 14,8 |
| 2019 | 6,6 | 1,9 | 1,8 | 3,7 | 0,5 | 14,5 |
| 2018 | 6,7 | 1,4 | 3,1 | 3,2 | 1,2 | 15,6 |
| 2017 | 6,6 | 1,2 | 3,0 | 3,2 | 0,2 | 14,1 |
| 2016 | 5,9 | 2,0 | 0,9 | 3,2 | 0,2 | 12,2 |
| 2015 | 4,3 | 1,8 | 1,0 | 2,1 | 4,8 | 13,9 |
| Sum | 43,8 | 12,4 | 14,0 | 22,5 | 7,5 | 100,3 |
– Feil fremstilling
Telenor kjenner seg ikke igjen i kritikken fra Jan Petter Sissener. I en e-post skriver informasjonssjef David Fidjeland følgende:
«Det å sammenligne Telenor med selskaper som kun har virksomhet i Norden og deler av Baltikum gir etter vår oppfatning en feil fremstilling. Dersom man derimot ser på telekom-industrien som helhet, får man et mer riktig og nyansert bilde. Telekom-industrien er en sektor som har gått gjennom store omstillinger de siste 20 årene, noe som reflekteres gjennom sektorens avkastning i løpet av denne perioden. Dersom man likevel ser tilbake til da Sigve Brekke ble konsernsjef og frem til i dag, har Telenor, til tross for sektorens omstilling og utfordringer, gjort det bedre enn telekomindeksen», skriver han, og fortsetter:
«De siste 25 årene har Telenor bygd opp en sterk tilstedeværelse i Asia og halvparten av selskapets inntekter kommer i dag fra de asiatiske markedene som har blitt sterkere rammet av pandemien enn det som er tilfellet i Norden. I tillegg til påkjenningene fra pandemien, har Telenor gått igjennom en ekstremt krevende situasjon i Myanmar der vi ikke hadde noe annet valg enn å trekke oss ut og prioritere våre grunnverdier fremfor inntekter. Vi erkjenner at Telenor og telekomsektoren som helhet har vært igjennom en krevende periode, men vi har sterk tro på at vår strategi for fremtiden vil fortsette å levere verdi til aksjonærene».
