– Aksjemarkedet har vært ganske sterkt gjennom sommeren, og bare noen få selskaper har «guidet» veldig svakt om fremtiden, konstaterer investeringsdirektør Gaute Eie i Eika Kapitalforvaltning.

– Nedjusteringer av inntjeningsestimatene for både 2022 og 2023 kan imidlertid utløse ytterligere børsfall, så høsten kan bli ruskete.

Spår varig høy gasspris

Uansett har Eie tro på Equinor-aksjen.

– Kursen har gått mye i år, men utviklingen i det europeiske gassmarkedet taler for at gassprisene vil forbli svært høye også gjennom mesteparten av 2023, forklarer han.

– Vi er litt mer nervøse når det gjelder oljemarkedet, ettersom dagens gass-situasjon også presser Europa inn i en dyp resesjon og dermed svekker områdets oljeetterspørsel.

Investeringsdirektøren viser til den globale finanskrisen, da oljeprisen i en periode holdt seg høy til tross for kraftige børsfall.

Først senere fikk vi en brutal nedtur også i oljemarkedet.

– Dette gjør at vi er blitt litt mer skeptisk til Aker BP og oljeservice, sier han.

EQNR AKRBP

GODT POSISJONERT: Markedet tar ikke tilstrekkelig høye for Elkems strømavtaler i Norge og de høye gassprisene i Europa, ifølge investeringsdirektør Gaute Eie i Eika Kapitalforvaltning. Foto: Elkem

Vi er litt mer nervøse når det gjelder oljemarkedet

Gaute Eie, Eika Kapitalforvaltning

Et «misforstått» selskap

Ifølge Eie er også Elkem godt posisjonert, gitt høye gasspriser i Europa og selskapets strømavtaler i Norge.

– Aksjemarkedet har ikke helt fortsatt dette, sier han.

– Elkem tjente 8 kroner per aksje i årets første halvdel og kan trolig klare 15 kroner for 2022 og 10 kroner for 2023, mens analytikerne forventer 5,50 kroner for 2023.

Dette innebærer at aksjen er svært billig på rundt 37 kroner, ifølge Eie. Han legger til at man kan sikre posisjonen med short-salg av Hydro, som sannsynligvis blir hardere rammet av en økonomisk nedtur.

ELK NHY 

Grisebillige sparebanker

– Den seneste tidens kursfall gjør at vi dessuten liker fiskeaksjer som Mowi, Salmar og Bakkafrost, særlig ettersom fiskeprisene ligger an til å bunne ut i høst, fortsetter Eika-direktøren.

– Investorene kommer igjen til å bli overasket over hvor stramt fiskemarkedet er inn mot 2023.

Til slutt trekker Eie frem SpareBank 1 SR-Bank og SpareBank 1 SMN, som er ned med 20 prosent siden nyttår og nå handles på bokført verdi og 8,5 ganger neste års inntjeningsestimat.

– Dette er gode langsiktige investeringer, og vi liker også Storebrand, sier han.

– Derimot holder vi oss unna blant andre Schibsted og Adevinta, ettersom økonomisk oppbremsing i Europa sannsynligvis vil føre til at Adevinta ikke klarer å levere på «guidingen» for 2022.

MOWI SALM BAKKA SRBNK MING SCHA ADE