– Andre indikatorer i sommer har pekt mot et litt svakere bilde, og så får vi denne kraftige oppgangen i sysselsettingen, pluss at revisjonen av de to foregående månedene er svakt positive, og vi får lavere ledighetsrate og høyere lønnsvekst. Dette var klart sterkere enn jeg hadde trodd, sier sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank.
Amerikansk sysselsettingsvekst var ventet å falle fra 372.000 til 250.000 i juli, men økte i stedet til 528.000.
– PMI og andre ledende indikatorer har vært litt svakere, særlig på sysselsettingsbiten, sier Martinsen.
Kraftig renteoppgang
Markedets reaksjon var klar:
– Rentene går så det suser. Tiårs realrenter er opp 10 basispunkter, men det er kortrentene som går mest, sier Martinsen.
– Markedet tror at Fed vil måtte reagere på dette med høyere renter snart.
Med sterkere oppgang i den korte enden av rentekurven, øker inverteringen.
– Og sentralbankene vil bli tvunget til å holde rentene høye, også når indikatorer viser at produksjonen og etterspørselen etterhvert dabber av.
Ny trippelheving?
Årsveksten i lønningene var ventet å synke fra 5,1 til 4,9 prosent, men økte i stedet til 5,2 prosent.
– Alt her peker på at Fed kommer til å heve veldig kraftig også i september. I markedet funderer man nå på om det blir en heving med 50 eller 75 punkter. Hvis vi får en oppsideoverraskelse også på kjerneinflasjonen for juli, vil vi lene mer mot 75 basispunkter, sier Martinsen.
– Fed har én oppgave nå, og det er å få ned inflasjonen.
– Med dette arbeidsmarkedet, skal det mye til?
– Ja, det er kjempevanskelig! Total inflasjon kan kanskje falle noe. Bensinprisen har falt gjennom sommeren og matprisene faller nå, sier Martinsen.
– Men kjerneinflasjonen, som er drevet av lønnsvekst og de brede indeksene, vil holde seg godt oppe, og kanskje også stige med disse tallene. Og det er kjerneinflasjonen sentralbankene styrer etter på lengre sikt.
Konsensusestimatet før onsdagens inflasjonstall er at USA også i juli fikk høyere inflasjon. Totalinflasjonen ventes forsiktig ned, fra 9,1 til 8,8 prosent, men det ventes også at kjerneinflasjonen stiger videre fra 5,9 til 6,1 prosent.
