I juli sank amerikansk inflasjon overraskende mye, fra 9,1 til 8,5 prosent, mens kjerneinflasjonen holdt seg uendret på 5,9 prosent.

Den hyggelige overraskelsen fra juli ble til en negativ overraskelse i august. Inflasjonen var ventet å falle til 8,1 prosent, men falt bare til 8,3 prosent.

Verre var at veksten i kjerneinflasjonen var langt sterkere enn ventet. I stedet for en vekst fra 5,9 til ventede 6,1 prosent, økte kjerneinflasjonen til 6,3 prosent.

«Dårlig nytt for Fed og Biden», flashet umiddelbart kommentarene over Bloomberg-skjermen.

Klare markedsfall

Utslaget lot heller ikke vente på seg på Oslo Børs, som umiddelbart snudde fra positive til negative tall. Klokken 15.30 var en klar oppgang blitt til et fall på over 1 prosent.

Amerikanske markeder åpnet også rett ned tirsdag ettermiddag.

Les også

Wall Street stuper etter skuffende nøkkeltall – Nasdaq ned nær 3 prosent

Wall Street-indeksene faller alle mellom 1,7 og nær 3 prosent fra start. Inflasjonstallene steg mer enn ventet og markedene responderer svært negativt. 

Torolv Herstad, renteforvalter i Alfred Berg, er ikke i tvil om at Fed nå må fortsette med sine trippelhevinger i hvert fall ved det kommende rentemøtet.

– Det er mye som tyder på nye 75 basispunkter i neste uke, og i markedet er det nå priset inn enda litt mer, sier han til Finansavisen.

Flere triple?

Også DNB Markets er overbevist om at Fed igjen vil levere en trippelheving i neste uke:

– 75 basispunkter neste uke er «bankers», mener seniorøkonom Knut A. Magnussen.

– Disse inflasjonstallene kan gi forventninger om større rentehevinger også ved møtene resten av året, sier han.

Data avgjør: Seniorøkonom Knut A. Magnussen i DNB Markets ser økt markedsprising for amerikanske renter, men understreker at Fed vil se an løpende data forut for hvert enkelt rentemøte. Foto: Are Haram

Ved møtene i november og desember har det til nå vært priset inn henholdsvis 50 og 25 basispunkter. Tirsdag var dette løftet til 65 og 35 basispunkter.

Rammer pensjonssparingen

– Kan Fed slakke av på sine rentehevinger før kjerneinflasjonen synker klart?

– Nei. Feds mål er å gå så hardt til verks at det rokker ordentlig ved det amerikanske aksjemarkedet, sier Herstad.

Han viser til at amerikanske husholdninger stort sett har fastrentelån, slik at rentehevingene først slår ut i deres privatøkonomi når de rammer de private pensjonssparingene.

– Amerikanere ser på sine pensjonskontoer omtrent daglig, og når de ser at de er blitt fattigere der, vil det påvirke etterspørselen og konsumet, sier han.

– Derfor vil vi se et aggressivt Fed fremover, uten at det smitter over på Norges Bank.

Norge bremser allerede

I Norge har prisingen i rentemarkedet snudd ned de siste par ukene, etter klar oppgang i august.

– Det virker som om markedet har spurt seg om Norges Bank virkelig ville gå så langt at konsumentene fikk en total depresjon. I tillegg til renteøkningene, rammes forbrukerne av mat- og energiprisene, og det har fått markedet til å prise inn mindre aggressivitet fra Norges Bank i det siste.

Les også

– Bare å glemme 75 punkter

Aktiviteten bremser kraftig opp for norske bedrifter. – Resesjonsrisikoen er åpenbar, mener sjeføkonom Marius Gonsholt Hov.

Herstad viser også til tirsdagens rapport fra regionalt nettverk:

– Der ser det ut som konsumentene allerede har begynt å tilpasse seg en ny hverdag, og utsiktene er dystrere enn for et par måneder siden.

Herstad tror derfor ikke at Norges Bank i særlig grad blir påvirket av at Fed nå trolig vil gå hardere til verks med sine renter:

– Man kan forvente seg et Fed som reagerer hardere og lengre enn Norges Bank kommer til å gjøre. Markedet har lenge gjort en feil ved å prise inn omtrent samme rentetopp i Norge som i USA. Slik jeg ser det, er det grunn til å vente at Fed skal høyere enn Norges Bank.

– Hvor høy norsk rentetopp ser du for deg?

– Et sted mellom 2,50 og 3,00 prosent. En periode priset markedet inn en rentetopp på 3,75 prosent, men bremsen i BNP og forbruket vil komme tidligere.