– For å balansere resesjonsrisikoen i oljeaksjer så unngår vi sykliske aksjer som Elkem og Norsk Hydro, forteller Veddeng Sars, som er en av forvalterne i fondene DNB Norge og nyoppstartede DNB Grønt Skifte Norge.

– På dagens metallpriser ser konsensusestimatene veldig høye ut i begge selskapene, og en resesjon vil ytterligere øke nedsiden.

Veddeng Sars styrer dessuten unna konsumselskaper som XXL og SATS, som sliter med økte kostnader og sviktende etterspørsel grunnet husholdningenes reduserte kjøpekraft.

NHY ELK XXL SATS

FORVALTER TO FOND: Eivind Veddeng Sars er en av forvalterne i fondene DNB Norge og DNB Grønt Skifte Norge. Foto: Stig B. Fiksdal

På dagens metallpriser ser konsensusestimatene veldig høye ut i begge selskapene

Eivind Veddeng Sars, DNB Asset Management

Venter varig høye gasspriser

Vår Energi er derimot blant forvalterens favoritter.

Han viser til at selskapets gasseksponering er den høyeste på norsk sokkel noe som gir sterk kortsiktig kontantstrøm og skaper rom for kraftige utbytteløft.

– Gass spiller dessuten en viktig rolle i energipolitikken og det grønne skiftet på lengre sikt, sier han.

– Derfor vil gassprisen og Vår Energis inntjening trolig holde seg høyere lenger enn det som prises inn i dag.

VAR

Etterspørselen har eksplodert

Et annet selskap, Hafnia, frakter raffinerte oljeprodukter.

– Etterspørselen har eksplodert etter Russlands invasjon av Ukraina, forteller Veddeng Sars.

– Sanksjoner gjør at skipene må frakte produktene lenger og at det blir færre skip tilgjengelig i spotmarkedet.

Forvalteren tror situasjonen vil tilspisse seg enda mer når EU neste februar skal forby import av raffinerte oljeprodukter.

– Kombinert med et rekordlav ordrebok burde dette gi god medvind til både rater og skipsverdier, legger han til.

HAFNI

Leverer tresifret grønn vekst

En tredje favoritt, Otovo, er langt «grønnere».

Selskapet er en plattform for installasjon av solceller på tak og tilhørende batterisystemer.

– Etterspørselen etter fornybar lokal energi er enorm, og Otovos tresifrede vekst begrenses bare av tilgangen til komponenter og installatører, sier Veddeng Sars.

– Hvis man tror selskapet lykkes med målsetningene sine så fremstår aksjen som rimelig priset.

OTOVO

En defensiv favorittaksje

For tiden foretrekker forvalteren defensive aksjer, og trauste Orkla er blant disse.

– Selskapet har en god evne til å prise opp egne produkter, men kostnadene har i år steget raskere enn prisendringene, og det har senket aksjekursen, sier han.

– I de seneste halvåret har råvarekostnadene imidlertid sunket, samtidig som prisene til kundene er blitt hevet.

I de neste 12 månedene ligger økte marginer følgelig i kortene, ifølge Veddeng Sars.

– En slikt utvikling kan bidra til å redusere rabatten selskapets aksjer har mot sammenlignbare utenlandske aktører, mener han.

– Som en ekstra bonus produserer Orkla også grønn energi noe som gir et ekstra inntjeningsløft så lenge kraftprisen holder seg høy.

ORK