En spennende høst for «ESG-aksjer»

Artikkel skrevet av forvalter Ivar Harstveit i Delphi 

Bortfallet av russisk gassimport er en av hovedfaktorene bak energikrisen vi nå ser i Europa. Dette har en åpenbar negativ innvirkning på europeisk BNP og industriproduksjon, men samtidig virker det som en akselerator på utbyggingen av fornybar strømproduksjon og energieffektiviseringstiltak. Gjennom «FIT for 55» som er EU-kommisjonens plan for å redusere utslippene med 55 prosent innen 2030, har det tidligere vært mål om å nå en 40 prosent fornybar som andel av energimiksen. 

Med «REPower-EU» akselereres målene ytterligere. I sistnevnte direktiv har som målsetning å løsrive unionen fra russisk gassavhengighet. Dette er en av hovedgrunnene til at fornybar-aksjer har trosset volatile børser og krakk i vekstselskaper, og kommet sterkt tilbake.

En viktig trigger i sommer var at det omsider ble enighet om støtte for klima-tiltak i USA, gjennom «Inflation Reduction Act» (IRA). Dette var en av president Joe Bidens store valgkampsaker, men som har tatt tid å få gjennom kongressen. Her stilles 369 milliarder til rådighet for klima- og miljørelaterte tiltak. Hoveddelen av skal brukes for å fremskynde utbyggingen av fornybar energi. 

Det er øremerket midler til å bygge opp en verdikjede i USA, for å minske avhengighet av import fra Kina på for eksempel polysilisium som brukes i solcellepaneler. En rekke andre felt vil for første gang også få støtte, slik som varmepumper, noe som per i dag kun en prosent av husholdingene i statene har.

FN 27ende klimakonferanse (COP27), skal avholdes fra 6. til 18. november i Sharm El Sheik, Egypt. Her møtes representanter fra verdens viktigste land, og diskuterer klimarelaterte spørsmål. Å fremskynde utslippskutt og holde live i togradersmålet er derfor hovedfokus på møtet.

Delphi

Også fra et investorsperspektiv er klimatoppmøte svært interessant. På de tre seneste konferansene (2018, 2019, og 2021), gjorde fornybar-aksjer målt ved S&P Clean Energy Index det 7,7 prosent sterkere enn det brede aksjemarkedet, målt fra en måned før møtestart til to uker etter. Aller sterkest var solaksjer, som i snitt slo markedet med 9,4 prosent i perioden. Aksjer relatert til vindproduksjon outperformet også med litt over to prosent. Om man vil se lignende avkastningstall på COP27 avhenger selvfølgelig hva man se av nyhetsstrøm fra møtet. Med en enighet om klimapakke i USA, er det hvert fall duket for en positiv dynamikk. Det kan føre til større forpliktelser fra andre store utslippsland, som India.

ARTIKKELFORFATTER: Forvalter Ivar Harstveit i Delphi Green Trends. Foto: NTB

Foruten utsikter til positive nyheter fra COP27, venter også konkretisering av direktivene utover høsten. Det er ventet at «Fit for 55» direktivet skal bli til lovgivning innen slutten av november, og iverksettes ila av neste år. En av flaskehalsene for å få bygd ut fornybar energi er lange prosesser for å få tildelt tillatelser, typisk fire til fem år. Dette har man en målsetting om å få ned til maks to år. I tillegg skal det opprettes øremerkede områder, hvor behandlingstiden skal ligge på maksimalt et år. I USA skal også IRA omsettes i lovforslag i delstatsnivå, noe som vil gi økt visibilitet for selskapene.

I Delphi er dette bakteppet noe vi følger nøye med på, og anser som en megatrend. Delphi Green Trends fokuserer på investeringer innen fem temaer: fornybar energi, bygninger og infrastruktur, mobilitet, sirkulær økonomi og bærekraftig jordbruk. 

Det gir oss et fokusert univers, men samtidig muligheter for diversifisering. Fondet forvaltes i henhold til Delphi-metoden, med trender som viktig del av investeringsfilosofien. Med kommende triggere liker vi spesielt aksjer innen solenergi, som er veldig skalerbart og konkurransedyktig på kostnader.