På rentemøtet på onsdag viste Fed-sjef Jerome Powell til at råvareprisene, som lenge fikk hovedskylden av for den høye inflasjonen, er i ferd med å avta. Det samme med problemene på tilbudssiden. Likevel er det underliggende inflasjonen for høy, slik Fed ser det.
Ifølge Powell skyldes inflasjonsproblemet for høy lønnsvekst.
Overopphetet arbeidsmarked
I dag er det nesten dobbelt så mange ledige stillinger som arbeidsledige, og det er grunnen til at lønnsveksten er for høy, skriver Nordea i deres ukesrapport fredag.
Når Powell sier at Fed må se klare tegn til at inflasjonspresset avtar før det blir snakk om noe rentetopp, tror Nordea Markets at det betyr at sentralbanken mener arbeidsmarkedet er overopphetet og at Powell og co venter på at det kjøles ned og lønnsveksten dempes.
Ifølge Nordea er Feds mål å svekke den økonomiske veksten nok til at antall ledige stillinger faller slik at kampen om arbeidskraften og dermed lønnsveksten avtar markant. Håpet er at det kan skje uten en dramatisk økning i oppsigelser og arbeidsledighet, en såkalt myk landing. Men slik Nordea ser det blir sjansen for at Fed unngår en hard landing mindre for hver renteøkning den amerikanske sentralbanken gjennomfører.
– Mindre tro på myk landing
«Når Fed nå anslår et rentehopp på 1 prosentpoeng høyere enn de gjorde i juni, så må det bety at de har mindre tro på en myk landing,» skriver Nordea Markets-strategene Erik Bruce og Joachim Bernhardsen i rapporten.
Nordea mener at et problem for Fed er at de relativt kraftige innstrammingene sentralbanken har gjort gjennom året har så langt ikke dempet inflasjonspresset.
«Kanskje er det bare et tidsspørsmål for høyere lange renter, svakere aksjemarkeder, høyere kredittpåslag og sterkere dollar virker, men Fed har tydeligvis ikke tid til å vente. Som alle sentralbanker frykter de at høy inflasjon i dag gir høye inflasjonsforventninger. Det kan igjen gi mer varig høy inflasjon,» skriver strategene.
