– I dette markedet finner vi mange aksjer vi liker og mange aksjer vi anser som overvurderte, forteller Anders Tandberg-Johansen.

DNB Teknologi, fondet han forvalter sammen med Erling Haugan Kise, Erling Thune og Sverre Bergland, har i de seneste ti årene levert en årlig avkastning på 23 prosent.

Ifølge Morningstar har bare seks fond gjort det bedre.

Overrasket over Apple

– At Apple-aksjen har holdt seg så godt gjennom nedturen i konsumerelektronikk er overraskende, fortsetter Tandberg-Johansen.

– Selskapet tok markedsandeler som følge av bedre tilgang på halvledere enn konkurrentene, men denne fordelen har de ikke lenger.

Samtidig normaliseres etterspørselen etter konsumerelektronikk i kjølvannet av den coronarelaterte økningen i 2020 og 2021.

- Apple er neppe immun mot dette, sier forvalteren.

– Dessuten byr iPhone 14 på lite nytt, og vi er nå på tredje generasjon 5G-modeller, så bytteraten på telefoner vil trolig dra litt ut i en periode, noe hverken estimatene eller prisingsmultiplen tar hensyn til.

DNBs TEKNOLOGITEAM: Fra v. Erling Thune, Erling Kise, Anders Tandberg-Johansen og Sverre Bergland. DNB Asset Management

Bytteraten på telefoner vil trolig dra litt ut i en periode

Anders Tandberg-Johansen, DNB Asset Management

Har tro på Microsoft

Av de store amerikanske IT-aksjene har DNB-teamet mer tro på Microsoft.

Tandberg-Johansen viser til at overgangen til skybasert databehandling bidrar til høy topplinjevekst, samt at etterspørselen etter programvare til bedriftsmarkedet fortsatt er sterk og stabil.

– Pandemien forsterket et allerede kraftig behov for økt digitalisering i bedriftene, og disse store prosjektene ruller på og underbygger veksten i årene fremover, forklarer han.

Også Visa og Mastercard er i porteføljen. Begge tjener på at folk etter gjenåpningen av samfunnet bruker mer penger på slikt som reiseliv og underholdning.

– Vi tror dette forbruket vil hente seg inn til nivået før pandemien, sier Tandberg-Johansen.

– Normaliseringen gagner kortnettverkene fordi de sitter igjen med 4-5 ganger høyere inntekter når brukeren drar kortet på reise og betaler i utenlandsk valuta.

Tjener på sterk trend

Nordic Semiconductor er på sin side godt posisjonert innenfor «Internet of Things» (IoT), som ifølge Tandberg-Johansen er «en av teknologiuniversetssterkeste trender».

– Denne høsten vil Nordic ha bedre komponenttilgang og produksjonskapasitet, slik at investorene igjen kan fokusere påselskapetsstrukturelle vekst og lave verdsetting, sier han.

– I samme sektor liker vi ogsålagringsselskapene Western Digital og Samsung som er billige relativt til markedet og nær rekordlavt priset.

For øvrig er DNB-forvalterne fortsatt positive til spillprodusenter som Take Two Interactive. Den demografiske utviklingen innebærer at det blir stadig flere potensielle brukere, veksten er høy, og prisingen har falt til svært attraktive nivåer, ifølge Tandberg-Johansen.

NOD